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欧宝官网体育app:化肥持续火热尿素大涨的背后谁是幕后推手?
发布时间:2022-08-10 01:29:33 来源:欧宝app下载 作者:欧宝体育官方首页

  举个栗子,还记得去年我们沉浸在双11的购物节中时,韩国发生了什么吗?没错,陷入“尿素荒”,尤其是车用尿素十分匮乏(1/4的韩国柴油车安装了需要添加车用尿素的催化还原(SCR)系统)。而且韩国尿素原料高度依赖中国进口,尿素供应紧缺时,韩国相关玩家基本无能为力。

  小小的尿素,竟然能让韩国各行各业面临一场大危机,犹如哈利波特的魔法棒一样,拥有着神奇的威力。

  韩国尿素供应紧张就是一个缩影,反映出整个行业的高景气度。从尿素的价格就可见一斑。因为农业和工业市场需求抢进,加之较多玩家进行生产线检修,供给紧张在去年成为常态,尿素价格也是创下了有史以来的价格新高。

  而且今年尿素价格也丝毫没有走弱的现象。今天笔者就带你走入这个行业,看看这条赛道的投资价值有几何?

  之前我们对尿素的认知,更多的停留在它在农业领域的用途,比如作为氮肥(理论含氮量超过45%),它对土壤的适应能力强,破环作用小,是是目前全球使用量最大的化肥。但如果你打开尿素家族的产业链,你会发现你进入了一个新的世界。

  国内由于“富煤贫油少气”这一资源禀赋的特点,生产尿素主要以煤为主(接近八成),剩余的尿素由天然气包办。而国外天然气制尿素的成本偏低,天然气工艺更具优势。但是最近的俄乌冲突导致全球气源短缺,全球气价上升,这无疑会增加尿素成本和缩减其产量,所以去年以来尿素价格上涨一部分原因也是被逼无奈。

  煤、天然气生产出的尿素产品一共有近20种,而且部分尿素之间是无法相互转化的,开篇我们讲到的车用尿素是其中之一。除此之外,尿素也可以作为动物的食物,在工业领域又可以用于生产三聚氰胺(对,就是前些年导致大头娃娃的三聚氰胺)、脲醛树脂等等,再往下游延伸,就是我们日常见到的塑料制品、漂白剂)等等。

  还有一个冷知识,我们日常用的化妆品也是有少量尿素的,用来提高皮肤湿度。当然了,这部分需求量相比农业和工业就是小巫见大巫了。

  长期来看,从近些年的尿素需求量来看,基本保持稳定(5000万吨左右波动)。结构性的看,我国的尿素需求呈现“农降工增”的局面,农业尿素需求在3400万吨左右,同比有所下滑(3%左右),但是既然重要领导提出要牢牢把粮食的饭碗端在手里,笔者预测尿素需求在农业领域长期来看也将保持稳定。而主要增长点来自于工业用尿素,比如用于家具、室内装修的人造板(去年也创下了产量新高)。

  我们做个简单估算,如果按照每万立方人造板预计使用尿素350吨,那同比增长的这0.8%,就给尿素市场增加了近9万吨。

  短期来看,处在当下的时间节点,我国的春耕农业用肥渐入尾声。农业用尿素的需求量有所减少,工业需求代替农业需求成为主要变量,就比如人造板(随着近期建筑行业回暖的预期逐渐增强,一系列购房政策的松动让A股地产板块迎来高潮),据笔者观察,尿素和板材行业开工率有所回升,这无疑是一个利好的信号。

  从全球尿素产能的分布情况看,中国稳居第一(产能超过7000万吨),而且每年会向海外出口。比如拉美、北美、南亚因尿素产能供应不足,但农业种植面积大、尿素需求高而成为尿素主要进口地。

  我国的产能以2015年为转折点,供给侧改革成为淘汰落后产能、解决产能过剩问题的主要推手。2016年开始,国内尿素的有效产能大幅下降,行业的集中度逐渐提升。而具体来看,天然气和煤炭资源丰富的地区(如山东、山西等)成为尿素产区。而从尿素近期的产能情况看,产能保持平稳,但是国内反复的疫情导致部分玩家的发运存在不畅的现象。

  最后,笔者预测在俄乌冲突短时间难以结束,全球气价难见下跌趋势的情况下,尿素供需紧平衡的现象仍将有望延续。关于投资的建议,笔者更推荐具有尿素生产成本优势的玩家。

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