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欧宝官网体育app:【广发早知道】- 唐山再次全域封控短期影响铁矿石需求 - 20220421
发布时间:2022-08-11 11:19:43 来源:欧宝app下载 作者:欧宝体育官方首页

  原油、LPG、聚烯烃、PTA、PP、MEG、甲醇、尿素、短纤、PVC、苯乙烯

  4月20日,上证指数早盘窄幅震荡为主,午后房地产、煤炭板块继续扩大跌幅,多头放弃抵抗,指数再度下探。三大股指期货主力合约集体下跌,其中IF2205下跌1.65%,IH2205下跌0.76%,而IC2205则下跌2.47%。基差方面,IH2205、IF2205、IC2205期现价差分别为-1.35、-16.19、-52.72点。

  4月LPR报价出炉:1年期LPR报3.70%,5年期以上品种报4.60%,均与上期持平。这是LPR连续三个月“按兵不动”,市场对于降息的预期再度落空。央行4月20日开展100亿元7天期逆回购操作,完全对冲到期量 。央行、银保监会联合召开金融支持实体经济座谈会,要求重点围绕接触型服务业、小微受困主体、货运物流、投资消费等重点支持领域,强化对重点消费、新市民和有效投资的金融服务。

  国债期货多数小幅收跌,10年期主力合约收平,5年期主力合约跌0.08%,2年期主力合约跌0.02%。银行间主要利率债收益率普遍上行,短券上行幅度较大,10年期国开活跃券220205收益率上行1.4bp,10年期国债活跃券220003收益率上行1.25bp,2年期国债活跃券220005收益率上行3bp。

  公开市场方面,央行开展了100亿元7天期逆回购操作,有100亿元逆回购到期,当日完全对冲到期量。资金面方面,资金面宽松,银行间市场流动性仍供给充沛,月度缴税走款在即,七天期回购利率小幅上行1bp,隔夜则仍维持在1.3%附近相对低位。缴税影响或逐步体现,但降准下周实施在即,流动性预期维持乐观。

  央行、银保监会联合召开金融支持实体经济座谈会,抓好近期各项金融政策的落地工作,加大疫情防控和经济社会发展金融支持,保障物流畅通和促进产业链供应链循环。会议指出,要用好用足各项金融政策,主动靠前服务实体经济。各金融机构要重点围绕接触型服务业、小微受困主体、货运物流、投资消费等重点支持领域,强化对重点消费、新市民和有效投资的金融服务,及时在信贷资源配置、内部考核、转移定价等方面出台配套措施。要充分发挥多项结构性货币政策工具的效能,做好政银企对接,及早释放政策红利。要平衡好支持疫情防控、支持实体经济与防范风险的关系,提升政策可持续性和宣传落地效果。会议强调,金融机构要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,因城施策落实好差别化住房信贷政策,更好满足购房者合理住房需求。要执行好房地产金融宏观审慎管理制度,区分项目风险与企业集团风险,不盲目抽贷、断贷、压贷,保持房地产融资平稳有序。要按照市场化、法治化原则,做好重点房地产企业风险处置项目并购的金融服务。要及时优化信贷政策,灵活调整受疫情影响人群个人住房贷款还款计划。地产房企端和消费端利好措施并行,地产投资较难快速好转,但中长期地产领域对宽信用拖累或逐步减弱,同时各项结构性货币政策、财政政策全面发力支持信用扩张。

  目前疫情仍为基本面主要矛盾,当前结构性货币政策、财政政策发力推动信用扩张,预计央行将继续以各种手段保持流动性宽裕支持各项稳增长政策实施,为宽信用保驾护航。本轮宽松落地后期债短期利多出尽,同时宽信用预期施压债市,叠加美联储收益率涨势不减,近期人民币汇率承压,期债持续震荡偏弱。但国内疫情未明显好转,下跌空间仍然有限,基本面压力缓解前流动性宽松无忧。操作上建议无单可暂时观望,密切关注疫情拐点。

  【行情回顾】隔夜,美联储公布最新经济褐皮书显示一季度美国经济活动以温和的速度扩张,近期地缘政治发展和物价上涨带来的不确定性给未来的增长前景蒙上了阴影。在通胀压力依然强劲的情况下,报告支持美联储在5月加息50基点,但薪资增速放缓或暗示通胀有望受控。美债收益率回落使贵金属止跌反弹,COMEX黄金期货最低跌至1941美元后回升收复跌幅,收盘报1960.1美元/盎司涨0.4%;COMEX白银期货收复跌幅最后基本平收于25.3美元/盎司涨0.04%。

  【后市展望】当前俄乌矛盾冲突反复逐渐发展为长期事件对整体金融市场的冲击减少,贵金属走势回到高通胀与货币收紧共振的影响格局中。短期来看,地缘局势紧张带来的超高通胀局面,投资者避险需求仍存使贵金属保持震荡偏强走势,5月美联储加息50BP后行情或将有更好的表现。中长期来看,地缘政治冲突使能源和粮食供应紧张持续,高物价对需求的抑制不断体现,紧缩的靴子落地后通胀逐步见顶或降低央行货政持续收紧的迫切性,而全球经济面临衰退的不确定性风险刺激投资者对贵金属的投资需求,黄金上行通道打开,长期配置资金可择机逢低入场。

  【技术面】黄金近期震荡走强各周期均线逐步形成多头排列,短期维持偏多格局但上方2000美元附近存在一定阻力;白银近期持续反弹临到24-26美元区间的上沿若突破价格仍有上行空间,但长短周期均线缠绕行情仍空区间震荡为主。

  【资金面】今年以来风险事件频发黄金ETF被大量增持表明市场避险需求上升,上周黄金ETF持仓经历小幅减持本周资金再度流入支撑行情保持韧性。

  【策略建议】短线卖出黄金的虚值看跌期权赚取时间价值,长线黄金可逢低配置。

  【现货】4月20日上海铜报价74735元/吨,19日上海铜报价75540元/吨,环比-805元/吨,对当月报升水180-升280元/吨,环比-105元/吨。广东1#铜报价74555元/吨,前一日报价75380元/吨,环比-825元/吨,对当月报升水50-升水70,环比-50元/吨。沪伦比值上升,进口亏损有明显减少的前提下,进口铜报关量增加下后续进口货源或将有所增加,上海地区升水难以维持坚挺之势。江浙地区则依旧在刚需带动下维持高升水格局,江苏地区基本报至升水400-500元/吨左右,若上海地区疫情防控政策有趋松之势,地区性差异有望持续收窄。

  【信息】财联社4月18日电,央行、外汇局出台23条举措全力做好疫情防控和经济社会发展金融服务,其中提到,完善住房领域金融服务。要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位,围绕“稳地价、稳房价、稳预期”目标,因城施策实施好差别化住房信贷政策,合理确定辖区内商业性个人住房贷款的最低首付款比例、最低贷款利率要求,更好满足购房者合理住房需求,促进当地房地产市场平稳健康发展。

  【库存】4月18日中国电解铜社会库存13.96万吨,15日13.93万吨,11日13.53万吨,8日14.03,周一环比+0.03万吨。广东库存15日报45293吨,8日库存45070吨,周环比+223吨。4月20日LME库存128775吨,19日118825吨,环比+9950吨。国内交易所最新库存8.8682万吨,8日库存9.6581万吨,4月1日9.3121万吨,环比-0.7899万吨。库存持续外累,年后最低不到7万吨至今增至12.88万吨,增幅85%,国内库存因疫情停止去库。

  【逻辑】外围加速累库,国内停止去库。继国常会和央行释放利多信号,央行外汇局出台举措差别化住房信贷政策,政策预期较强,铜价维持高位震荡,关注即将召开的政治局会议。最近人民币大幅走低,关注汇率变化带来的内外比价上行。在交易经济衰退之前,逢低买入为主,冲高可买入远月看跌期权保护。

  【现货】4月20日,SMM0#锌28780元/吨,环比+40元/吨,对主力平水,环比+30元/吨。

  【供应】3月SMM中国精炼锌产量50.13万吨,环比增加4.29万吨,同比增加0.9%,低于预期。2022年1~3月精炼锌累计产量为147.7万吨,同比减少2.19%。云南、陕西、内蒙检修减停产,预计4月产量小增但仍低于预期。陕西、云南等地公路运输仍较困难。

  【需求】4月15日当周,镀锌开工率为48.64%,周环比-1.61个百分点;压铸锌合金开工率59.47%,周环比+3.4个百分点;氧化锌开工率50.6%,周环比+1.7个百分点。受疫情管控影响,运输、施工受限需求减少。下游对高价接受度有限。

  【库存】4月15日,国内七地社会库存28.41万吨,周环比+0.61万吨;4月20日,LME锌库存10.9万吨,环比-0.5万吨。

  【逻辑】社融新增超预期,传言托克集团正在大规模从伦敦金属交易所仓库提取锌库存,以弥补欧洲减产导致的该公司供应缺口。国内原料缓慢补库,加工费整体低位,但锌矿长单加工费从2021年159美元/干吨提升至230美元/干吨,显示中长期海外锌矿供应仍处于恢复中。华东地区运输管控改善,但物流效率仍较低。当前国内库存高位,且炼厂成品库存积压,关注疫情缓解后下游补库幅度。如不及预期,上行空间或有限。

  【现货】4月20日,SMMA00铝均价21750元/吨,环比-280元/吨,对主力贴水50元/吨,环比持平。

  【供应】据SMM, 3月中国电解铝产331.5万吨,同比减少0.92%,日均产量10.69万吨,环比增长0.17万吨,同比减少0.1万吨;2022年1-3月国内共生产电解铝946.5万吨,累计同比减少2.28%。3月国内电解铝复产及新增产能投产提速,其中云南及广西等地新增及复产产能合计99.8万吨。

  【需求】据海关,2022年1-2月中国出口未锻轧铝及铝材103.39万吨,同比增长22.8%。4月14日当周,铝型材开工率75.4%,周环比+1.4个百分点;铝板带开工率78%,周环比持平;铝箔开工率80.7%,周环比持平;铝合金开工率67.8%,周环比-1.2个百分点。

  【库存】4月18日,中国电解铝社会库存103.9万吨,较上周四-2.4万吨;4月20日,LME铝库存59.2万吨,环比-1.1万吨。

  【逻辑】“两会”将今年GDP目标定在5.5%,为市场预期上限值,偏乐观。国务院金融委会议有托底经济的预期。国内电解铝利润高企、复产提速,3月云南及广西等地新增及复产产能近100万吨,中期供应压力凸显。目前国内疫情多发,华东地区有序放开,但物流效率较低,短期下游小幅补库,需要关注疫情缓解后供需的变动情况。空单持有,止损22500。

  【消息】(1)据海关,3月中国镍锍(高冰镍)进口1.05万吨,环比增加247.44%,同比增加129.96%。自2月首次自印尼进口镍锍之后,3月自印尼进口镍锍(高冰镍)大幅增长至0.99万吨,环比增加279.02%。2022年1-3月中国镍锍(高冰镍)累计进口1.40万吨,同比增长23.17%。

  (2)Mysteel:4月20日,Global Ferronickel Holdings报告称,其全资运营子公司PGMC已开始向其客户广东世纪青山镍业有限公司(GCTNICL)装运了53700湿吨的镍矿。2022年PGMC与GCTNICL、宝钢资源国际有限公司分别签订了20和30船的镍矿供应合同,价格将在单独确认订单时确定。

  【现货】4月20日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2205合约。金川镍主流升贴水+3800元/吨,价格242300元/吨;俄镍主流升贴水+3500元/吨,价格242000元/吨;挪威镍主流升贴水+6000元/吨,价格244500元/吨;镍豆主流升贴水+7000元/吨,价格245500元/吨。

  【供应】据Mysteel调研,4月甘肃金川、新疆新鑫仍正常生产,但原料问题和政策调控恐仍将有所影响,而吉林吉恩大部分时段尚在停产检修当中,广西、山东、天津地区亦处于停产之中。预计4月国内精炼镍总体产量达到12800吨,环比增加2.15%,同比减少1.64%。

  【需求】据Mysteel调研,2022年4月份国内33家不锈钢厂粗钢排产291.15万吨,环比基本持平,同比增0.6%。其中,200系92.13万吨,环比增5.6%,同比增5.8%;300系136.16万吨,环比减4.8%,同比减4.1%。4月中国三元前驱体预估产量5.94万吨,环比下降4.58%,同比增加21%。下游采购计价周期为M-1月,而3月镍价异常波动后导致4月出货不畅,企业排产计划明显下降。

  【库存】4月20日上期所镍减少84吨至4715吨,4月20日LME镍库存增360吨至72894吨。

  【逻辑】菲律宾苏里高地区即将出雨季,镍矿价格松动。高镍铁可流通资源偏紧,价格坚挺。需求端不锈钢、合金、电池和电镀等企业因原料高价出现减产现象。LME低库存下挤仓风险仍存,但逐步被消化,镍供应前紧后松局面未改变。内外价差逐步修复,进口窗口仍为关闭状态,镍价短期或震荡盘整,运行区间21。

  【现货】据Mysteel,4月20日无锡宏旺304冷轧价格20570元/吨(含切边费170元/吨),环比持平;基差680元/吨,环比+375元/吨。

  【供应】据Mysteel调研,2022年4月份国内33家不锈钢厂粗钢排产291.15万吨,环比基本持平,同比增0.6%。其中,300系136.16万吨,环比减4.8%,同比减4.1%。

  【需求】据Mysteel,2022年1-2月国内不锈钢表观消费量合计419.47万吨,同比略增1.23%。

  【进出口】据海关,3月国内不锈钢出口量约37.98万吨,环比增加34.8%,同比增加15.5%。3月国内不锈钢进口量约24万吨,环比减少25.3%,同比增加17.8%。3月净出口量约13.98万吨,继2月进口量大于出口量后,3月恢复正常,同比增加11.8%。

  【成交】据Mysteel不完全统计,19日304冷轧成交1547吨,环比18日跌75吨,201冷轧成交1986吨,环比18日涨221吨。

  【库存】4月20日上期所不锈钢减少738吨至75783吨。据Mysteel调研,4月14日全国主流市场不锈钢社会库存总量84.44万吨,周环比上升1.14%,年同比下降5.87%。其中300系库存总量54.20万吨,周环比上升3.64%,年同比上升28.94%。

  【成本】据Mysteel,目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本19675元/吨;外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本20987元/吨;低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧成本27380元/吨;一体化工艺冶炼304冷轧成本19719元/吨。

  【逻辑】供应端,4月300系不锈钢排产环比减少4.8%。需求端,国内稳增长托底经济,但疫情和高价压制下需求疲软;海外能源价格上涨,利好出口。社会库存连续三周上升。上海疫情存在外溢风险,但各界正积极保障物流,关注主流市场防疫政策变化。弱现实,强预期,下方成本支撑,上方疫情压制,19500-21000范围内区间操作。

  【现货】4月20日,SMM 1# 锡346000元/吨,环比减少750元/吨;现货升水3625元/吨,环比增加1875元/吨。现货价格依旧偏强,市场成交规模变小。

  【供应】据SMM统计,1、2月份国内锡矿生产共11833吨,同比减少30.29%。锡矿3月份进口28986吨,同比增长37.28%,其中缅甸进口21582吨锡矿石,同比增长18.82%。3月精炼锡产量15196吨,环比增长24.92%,精炼锡企业3月平均开工率上升至66.8%,3月进口精锡约1946吨。

  【需求及库存】焊锡企业3月开工率82.6%,开工率高位。截止4月20日,LME库存2685吨,环比减少30吨;上期所仓单库存2521吨,环比减少187吨;上期所库存周报3045吨,环比增加488吨;精锡社会库存3710吨,较上周增加523吨;3月企业库存1670吨,环比减少25吨。

  【逻辑】矿石供应方面,缅甸产出受疫情和政策影响逻辑或被证伪,3月缅甸矿石保持较高产量。进口方面,印尼出口量恢复且进口窗口持续打开,预计进口量保持较好水平。消费方面,焊锡企业保持高开工率,长三角地区部分半导体企业开始复工复产。综上所述,我们认为短期内价格呈震荡走势,下方在33万元有下游补库支撑,而供应预计宽松且库存小幅垒库使锡价承压,关注疫情缓解后供需的变动情况。

  【现货和基差】唐山普方坯+20至4830元每吨。华东螺纹钢现货价格+20至5110元每吨,热轧价格+20至5180元每吨。螺纹钢和热轧10月合约夜盘基差分别为10元和-34元每吨。

  【供给】日均铁水产量+4至233万吨。钢厂持续复产,预计会上升至240万吨左右。本周五大品种产量周环比+1至988.7万吨;其中螺纹产量-2.5至307万吨,热轧产量+1.8至321.3万吨。

  【需求】钢联周度表需数据,螺纹表需环比+15.62至311.78万吨。热轧表需环比-7.18万吨至313.5万吨。总表需环比+34至995.6万吨。

  【库存】钢联主要品种库存周环比-6.9至2334.5万吨,其中热轧库存环比+7至313.5万吨;螺纹库存环比-4.5万吨至1282.3万吨。

  【钢材观点】在发改委保持粗钢产量同比下降的表态影响下,钢厂利润走扩,原料弱,成材强。今年1-3月粗钢产量同比下降了2700万吨,考虑到2021年全年同比下降3300万吨,如果没有具体限产政策出台,进一步减产空间不大,铁水短期预计会延续复产趋势,关注疫情对河北产量的影响。上海第一批企业复工复产,高成本对价格的支撑依然在,钢价维持偏强走势。

  【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为1083.8元和973.7元每吨。

  【需求】日均铁水+3.98至233.30万吨。本期铁水产量小幅上升。但唐山疫情再起,短期内抑制铁矿石需求。

  【供给】发运量与到港量环比上升。本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2355万吨,环比增加71.5万吨;全球铁矿石发运总量3037.5万吨,环比增加132.6万吨。中国47港到港总量2289.9万吨,环比增加328.1万吨;中国45港到港总量2243.5万吨,环比增加357.7万吨;北方六港到港总量为1183.3万吨,环比增加316.1万吨。

  【库存】本期疏港量小幅下降,港口库存环比下降。港口或进入去库阶段。截至4月17日,Mysteel统计47港库存总量15324.80万吨,环比下降297.43万吨。本期中国45港港口库存为14872.50万吨,环比下降353.35万吨。日均疏港量为300.36吨,环比下降1.14万吨。

  【观点】唐山疫情再起,严格执行全域封控措施。基本面上,到港量与发货量环比上升;需求端铁水产量环比上升。昨日唐山市政府表示,原工信、发改核发的车辆通行证一律作废,待新车辆通行证发放前,焦炭等炼钢辅料运输严重受影响,短期内抑制铁矿石需求。预计疫情好转后,铁矿石需求继续恢复。本期疏港量小幅下降,港口库存环比下降。预计铁矿维持高位震荡走势。

  截至4月20日,汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报3760元/吨,环比上涨200元/吨,CCI日照准一级冶金焦报4020元/吨,环比持平。第六轮提涨落地,累计上涨1200元/吨,短期市场仍保持偏强态势。

  截至4月15日, 247家钢厂焦炭日均产量46.72万吨,环比下降0.31万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量63.81万吨,环比下降2.41万吨。唐山疫情影响,区域内保持50%左右限产

  截至4月15日,247家钢厂高炉炼铁产能利用率86.42%,环比回升1.47%,日均铁水产量233.3万吨,环比上涨3.98万吨。发改委要求今年粗钢产量同比下降,未来铁水增长的高度有限,二季度或是铁水增长的高点。唐山疫情下有部分钢厂开始焖炉。

  截至4月15日,全样本焦化厂焦炭库存145.3万吨,环比上涨31.14万吨,247家钢厂焦炭库存651.8万吨,环比下43.23万吨。钢厂厂内焦炭库存持续下降,部分钢厂库存已经告急,甚至有焖炉的状况出现,而焦化厂仍在不断累库。

  发改委要求今年粗钢产量同比下降,但一方面明确了不进行一刀切,另一方面未明确压降的目标,因此鉴于一季度粗钢产量同比已经大幅下滑,后市进一步减压的空间有限。唐山疫情影响供需双减,但疫情后脉冲性需求仍可期,盘面若进一步下挫,建议逢低多为主。

  截至4月20日,焦煤2209合约收盘价3008元/吨,主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本3450元/吨,期货贴水442元/吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本3432元/吨,期货贴水424元/吨。产地煤炭运输稍有好转,煤价延续涨势,其中山西吕梁地区部分高硫主焦煤价格上涨100元/吨。

  进口方面,消息称蒙煤通车将增加,但是约束条件依旧是疫情。国内方面,受中煤华晋集团王家岭煤矿浴室火灾事故影响,目前中煤华晋下属的三座煤矿已停产,区域内供给进一步收紧。

  截至4月15日,全样本焦化厂产能利用率74.96%,环比下降2.66%,全样本焦化厂焦炭日均产量63.81万吨,环比下降2.41万吨。下游焦化厂虽有减产,但是幅度并未进一步扩大。

  截至4月15日,全样本独立焦企焦煤库存1181.98万吨,环比下降58.82万吨。247家钢厂产焦煤库存855.5万吨,环比下降6.8万吨。近日各地疫情反复,煤炭运输阻力仍较大,焦企原料煤到货不佳,部分厂内原料煤多被动降库。

  炼焦煤供应延续偏紧格局,价格稳中有涨。盘面偏弱仍受到粗钢压减以及蒙煤通车增加消息影响。我们认为一方面粗钢压减空间有限,疫情好转后的脉冲式需求仍可期,另一方面蒙煤通车增加条件较为苛刻,仍需观察。因此盘面若进一步下挫,建议逢低多为主。

  截至4月20日,大同5500报价920(-5);朔州5000报价745(-5);榆林6200报价1010(-);榆林5800报价945(-5);鄂尔多斯报价5500报787(-);鄂尔多斯5000报价680(-)。煤矿销售有所好转,价格逐步趋稳,港口报价开始上行。

  近期大秦铁路601006)发运量低位运行,港口库存快速下滑,山西煤等优质高卡煤源紧缺,后期发运量预期仍较差。

  截止4月13日,沿海八省电厂日耗162.9万吨,周环比增加0.5万吨,库存可用天数17.6天,周环比增加0.2天,目前电厂日耗维持低位,终端招投标货盘较稍有增多,但多数电厂以长协煤采购为主,市场煤采购一般,终端观望情绪十分浓厚,预计进入五月后市场需求会有回暖。

  日耗回落,叠加疫情影响,下游负荷低位运行,电厂采购意愿不高。但铁路运力紧张,港口价格已接近贸易商成本线,关注疫情走向,建议观望为主。

  根据中国粮油商务网报价,4月20日,油厂豆粕报价普遍上涨10-50元,其中江苏地区油厂豆粕主流报价在4400-4550元/吨,4月基差报m2205+380。

  巴西植物油行业协会(Abiove)周三表示,巴西2022年大豆产量料为1.253亿吨,较此前预估持平。巴西2022年大豆期末库存料为242万吨,高于3月预估的10万吨,该协会同时巴西2022年大豆出口预估较上月下修50万吨至7,720万吨,下调原因是预期中国需求放缓。

  如预测准确,2022年巴西大豆出口量将较2021年的纪录高位下降近900万吨。

  海关总署公布的数据显示,中国3月自美国进口大豆同比大幅减少。中国是全球最大的大豆进口国。农业农村部一官员周三称,中国2022年大豆产量料将增加25.8%。

  咨询机构safras数据显示,截至4月14日巴西2021/22年度大豆作物收获进度达到87.2%。4月8日时的收获进度为85.5%。

  巴西外贸秘书处〈SECEX〉称,4月份前三周巴西每日(工作日)平均出口大豆532,500吨,高于前两周的日均出口量530,400吨,但是低于2021年4月份全月的日均出口量805,700吨。

  美国中西部地区天气寒冷多雨,放慢玉米播种,可能促使农户将更多的玉米耕地改种上大豆,这对新季大豆期约构成一定的压力。

  美国农业部发布的作物周报显示,截至4月17日,美国大豆播种工作完成了1%,落后上年同期的3%以及五年平均进度2%,也低于分析师预测的2%。

  美豆库存低位,南美大豆减产,豆类市场整体偏多,国内豆粕低库存、高基差仍对期价构成一定支撑,短线偏多参与。

  根据中国粮油商务网报价,4月20日,江苏一级豆油贸易商价格11560元,下跌150元;4月基差报y2205+620。广州港601228)口地区24度棕榈油13458元,下跌320元;4月基差报p2205+980。

  印尼棕榈油协会(Gapki)周二发布的数据显示,2月份印尼的棕榈油出口量为220万吨,环比减少3.7%。库存为504万吨,产量为383万吨。

  马来西亚从4月1日起开放边境,目前正在抓紧引进海外劳工。马来政府称未来六周内将雇佣近18万名工人。随着外国劳工回到种植园,棕榈油产量有望继续从季节性低谷期增长,预计限制了棕榈油价格的上涨空间。

  基本面上本月迄今马来西亚棕榈油出口下滑,而产量有望提高,将会限制期价上涨空间。从外部因素来看,俄乌冲突即将进入第三个月,旷日持久的冲突对植物油市场构成支持。

  据Ukroliyaprom协会称,乌克兰港口有数百万吨葵花籽油,而在战后大部分停产的所有加工厂中,只有六家恢复了运营。乌克兰目前正试图通过汽车和铁路向西部边境出口葵花籽油,但欧洲无法接收全部货物,因其不具备必要终端。因此,在4月的14天里,乌克兰只能出口2.4万吨,相当于和平时期的日度产量。在供应压力下,运往波兰或罗马尼亚的萎花籽油价格跌至1,500-1,600美元/吨。值得注意的是,在制裁的压力下,运往黑海港口的俄罗斯葵花籽油价格也在下降。俄罗斯葵花籽油出口配额的引入减缓其价格的下跌,因此不应期望进─步降价。目前有100多万吨谷物和20万吨葵花籽油被损毁,联合国需要组织行动解除对乌克兰港口的封锁,使国际船只离开乌克兰港口。

  监测数据显示,截止到上周末国内棕榈油库存总量为29.9万吨,周度减少1.3万吨,合同量为4.5万吨,周度持平。三大食用油库存总量151.56万吨,周度增加2.59万吨或环比1.75%,较去年同期的140.62万吨同比增加7.78%。其中豆油库存89.72万吨,周度增加3.48万吨,食用棕油库存27.81万吨,周度减少1.5万吨,菜油库存34.03万吨,周度增加0.61万吨。

  马来棕榈油产量处于季节性的增产期,但马来棕榈油库存仍在150万吨之下,俄乌战争引发葵籽油和葵花籽油供应担忧,中国油脂库存偏低,油脂价格走势偏强,短线偏多参与为主。

  4月20日全国生猪价格反弹幅度继续加大,市场均价为14.35元/公斤,较昨日上涨0.96元/公斤,其中河南均价为14.48元/公斤,较昨日涨0.92元/公斤,辽宁均价为13.8元/公斤,较昨日涨1.24元/公斤,四川均价为14.64.元/公斤,较昨日涨0.8元/公斤,广东均价为15.84元/公斤,较昨日涨0.8元/公斤。

  4月20日,农业农村部畜牧兽医局局长杨振海表示,农业农村部将加强监测预警,引导养殖场户合理安排生产,督促各地稳定支持政策,救助养殖场户,防止产能过度下滑。现在养猪企业和屠宰加工企业遇到了暂时的经营困难,资金链比较紧张,农业农村部、发展改革委、财政部、生态环境部、商务部、银保监会6部门已经印发文件,要求不得随意限贷、断贷、抽贷。针对部分地区因疫情防控出现饲料、兽药、畜产品运输受阻的问题,发挥部省协调机制作用,千方百计帮助养殖场户解决问题,维护正常产销秩序。

  唐人神002567)公告,公司2022年一季度按计划进度实现生猪出栏38.34万头,其中肥猪出栏35.77万头,同比增长172.85%。公司继续按计划推进并逐步完成2022年2024年生猪出栏200万头、350万头、500万头的目标。

  因疫情影响,当前南方生猪调运受限,叠加局部地区囤货效应,猪价反弹,带动全国现货价格企稳上涨。同时,近期政策端收储持续,也给市场信心带来一定支撑。叠加二次育肥抬头,市场供应阶段性趋紧,提振猪价。但高价之下,下游走货变差,屠企抵触情绪增强,现货继续拉涨乏力。

  昨日大商所公布新增交割库,其中四川、湖南因升贴水较高,但现货价格已与基准地持平,或利空盘面。逻辑上,关注后期能繁母猪去化,体重变化,及仔猪补栏节奏。

  4月20日东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2658元/吨,较昨日基本持平;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2831元/吨,较昨日基本持平;港口方面,鲅鱼圈(容680-730/14.5-15%水)平仓价2810-2830元/吨,较昨日上调10元/吨;锦州港600190)(15%水/容重680-720)平仓价2810-2830元/吨,较昨日上调10元/吨;蛇口港散粮玉米成交价2920元/吨,较昨日持平。

  据Mysteel农产品统计,2022年16周(4月14日-4月20日),全国主要126家玉米深加工企业(含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业)共消费玉米91.1万吨,较前一周减少0.7万吨;与去年同比减少5.7万吨,减幅5.87%。分企业类型看,其中玉米淀粉加工企业消费占比52.38%,共消化47.7万吨,较前一周减少1.8万吨;玉米酒精企业消费占比29.23%,消化26.6万吨,较前一周增加1.0万吨;氨基酸企业占比18.38%,消化16.7万吨,较前一周持平。

  受疫情影响,市场供应结构分化,涨跌互现。但近期疫情影响有所缓和,局部上量增加,对价格形成压力,同时下游走货不畅,库存高企,加工积极性下降,玉米收购价格走弱。不过近期替代品小麦及饲料稻谷停拍,小麦价格反弹,对行情有一定利好,且外围谷物价格高企,也对国内市场信心有较强提振。整体来看,优质粮源仍旧稀缺,供需缺口逻辑随着时间推移会逐渐凸显,预计支撑仍在。

  巴西中南部结束21/22榨季,产糖3206.4万吨,同比减少16.64%。北半球进入榨季尾声,产量逐渐明朗,2021/22榨季截至4月3日,泰国累计产糖1021万吨,同比增加31.8%,平均产糖率11.20%。截至2022年4月15日,印度全国累计产糖3299万吨,同比增加380.9万吨。原油价格维持高位,原糖近阶段大概率维持高位震荡行情,数据显示,巴西含水与无水乙醇折价已经超过11号原糖期货10%,机构预计下榨季巴西中南部糖醇比下滑至42%,或将减少约200万吨糖产量。后期关注4月新榨季,以及原油价格对于下榨季糖醇比影响。原糖价格保持坚挺,进口利润持续倒挂,郑糖5700底部支撑坚实,受国内基差贸易推动,国内3月产销数据良好,北方甜菜产量减产成定局,预计本榨季糖产量或将接近1000万吨,整体支撑行情,外盘持续上涨对内盘有所引导,预计本周郑糖价格或继续维持多头趋势。

  巴西中南部地区3月下半月25家工厂运营,其中包括16家甘蔗加工厂及9家玉米加工厂,去年同期已有37家甘蔗加工厂及10家玉米加工厂开工。3月下半月中南部甘蔗压榨量为118.1万吨,同比减少76.35%,产出乙醇2.13亿升,同比减少43.11%,产糖1.2万吨,同比减少92.81%。

  巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示,巴西2月出口糖172.05万吨,较上年同期的182.42万吨下降5.69%。

  截至 2022年4月15日,印度全国制糖企业累计产糖3299.1万吨,同比上年同期的2918.2万吨高出380.9 万吨,与2021年4月15日相比,今年4月15日印度还有305家糖厂仍然在生产,上年同期仅有170家糖厂在生产。

  2021/22榨季截至4月3日泰国累计压榨甘蔗9114.5万吨,同比上榨季增加36.7%,累计产糖1002.3万吨,同比上榨季增加32.4%,平均产糖率10.997%,上榨季为11.359%。

  海关总署公布的数据显示,中国3月份进口食糖12万吨同比减少8万吨。2022年1-3月中国累计进口食糖94万吨,同比减少31万吨。21/22榨季截至3月底中国累计进口食糖278万吨,同比减少97万吨。

  海关总署公布数据显示,2022年3月我国甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号17029011)进口量为8.14万吨,同比增加6.27万吨;甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物,蔗糖含超过50% (税则号17029012)进口量为 2.25万吨,同比增加2.03万吨;其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号17029090) 进口量为0.22万吨,同比比减少0.32万吨。

  棉花现货价格小幅下跌,轧花厂销售心态积极,市场有价无市氛围明显,产业下游状况未有明显改善,坯布接单情况差,棉纱走货不佳,跨省物流仍不通畅及成品走货差使得下游对棉花原料采购意愿依旧低迷,而供给端待消化现货库存较多,供需偏弱状况难以明显改变,现货仍承压。综上,短期国内棉价或区间震荡。

  美国农业部在周度作物生长报告中称,截止4月17日当周,美国棉花种植进度10%,上一年度同期为11%,五年均值为9%。

  USDA:截至4月7日当周,2021/22美陆地棉周度签约1.34万吨,再创年内低点,周降6%,较前四周平均水平降76%;其中土耳其0.61万吨,印度0.55万吨,中国取消0.56万吨;2022/23年度周签约2.99万吨;2021/22美陆地棉出口装运7.57万吨,周降27%,较前四周平均水平降14%,其中中国2.78万吨,巴基斯坦0.99万吨。

  USDA:截至2022年4月14日当周,美陆地棉合计检验量380.36万吨,同比增22.9%,占预估产量(376吨)的101.23%;陆地棉和皮马棉合计检验量387.61万吨,同比增20.5%,占总预估产量(383.6万吨)的101.0%。累计可交割比例为82.7%,同比增7.9个百分点。

  4月20日,全国3128皮棉到厂均价22823元/吨,下跌23元/吨;全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价29331元/吨,稳定;纺纱利润为-774.3元/吨,增加25.3元/吨;纱厂现多以订单生产为主,尽量减少库存压力,导致资金无法回笼,订单款到发货为主,纺企纺纱即期利润为负。

  截至4月20日,郑棉注册仓单17255张,较上一交易日增加79张;有效预报1081张,较上一交易日增加102张;仓单及预报总量18336张,折合棉花73.34万吨。

  【现货市场】:今日全国鸡蛋价格涨多稳少,多数地区上涨0.10元/斤左右,全国主产区鸡蛋均价为4.97元/斤,较昨日价格上涨0.07元/斤。产区货源稳定,市场走货基本正常。

  【供应面】:产地新开产小鸡稍有增多,但小码货源仍处于正常偏低水平;适龄待淘蛋鸡不多,食品厂和农贸市场需求均一般,成交量不大;库存方面,大多数产地库存维持正常水平,部分产地流通仍受阻,局部库存压力稍大。预计短线供应面或基本正常,局部交通受限出货压力稍大。

  【需求面】:下游市场高价难销,走货速度略有放缓,贸易商参市心态谨慎。随着库存陆续消化,市场需求或逐渐恢复,短线需求面或基本维持正常水平

  【行情展望】目前产地货源供应基本正常,余货压力不大,仅个别地区交通受限出货受影响。蛋价涨至高位,贸易商参市心态趋谨,在产地采购量减少,预计下周产地鸡蛋价格或窄幅下滑。下游市场库存量不大,市场短暂调整后贸易商或陆续恢复在产地的采购,产地蛋价小降后不乏试探性上涨可能,但大幅上涨可能性不大。

  昨日国内花生市场偏弱运行。商品米市场支撑行情力度有限,油厂收购压力有所显现,收购价格下调后,产区跟随下调报价。河南产区通货米报价4.00-4.05元/斤,成交价格以质论价;东北产区上货量有所减少,通货米报价4.00-4.15元/斤;山东产区报价通货米报价4.00-4.05元/斤,多以成交油料为主,成品走货较差,报价偏弱运行。油料方面,今日石家庄益海油料米收购价格下调50元/吨,下调至7500元/吨。青岛益海嘉里油料米下调50元/吨,下调至7400元/吨,通货米暂停签单。鲁花油厂通货米成交价格小幅下调通货米成交价格8300-84500元/吨,油料米收购指标有所收紧,成交价格小幅下滑。

  国内花生油市场整体保持稳定,油厂报价偏高,但实际成交难以跟随。目前花生油终端需求较弱,南方花生油走货缓慢,各渠道拿货积极性不高。国内公共卫生事件仍然对多地在外堂食有所影响,油脂需求下降,且家庭烹饪用油并未如预期增长。油厂供应情况来看,大型油厂在榨利良好以及小包装用油的驱使下,开机率偏高,中小加工厂开机率一般。目前国内压榨一级普通花生油报价15300元/吨;小榨浓香型花生油市场报价不一,报价区间为16500-17500元/吨。

  油厂到货量维持高位,收购压力略有显现,限制入厂数量,逐步抑制国内行情。另一方面,随着天气的升温,基层库存花生将会增加酸价升高的风险;市场消化渠道仍然单一,难以支撑花生行情。短期来看,参照去年同期的情况,油厂收购策略或将陆续调整。建议盘面观望或短线操作。

  产区红枣进入农忙期,棉花种植已告一段落,枣树多数已经开始浇水、施肥及打芽,为新季红枣生长做基础。产销区红枣价格以稳为主,河北崔尔庄红枣市场仍处于关闭中,市场成交以上量低价货交易为主,自有货成本较高,成交一般;河南部分地区如郑州,安阳等地新冠疫情多点复发,受封控地区贸易商静态管理,市场走货一般。

  天气转暖,滋补类红枣需求减弱,叠加多地疫情反复对下游消费、餐饮存在不同程度影响,期货仓单较多,盘面谨慎追多,建议期货观望或短线操作。

  山东部分产区果农货交易进入尾声,果农合适货源难寻,叠加市场惜售情绪较浓,近期客商货交易量有所增加,栖霞蛇窝泊果农货80#以上(条纹)—二级出库价格3.8元/斤左右,蓬菜果农货8O#以上一二级3.8元/斤左右。陕西产区陆续清库,剩余货源需求较高,交易氛围火热,整体价格偏硬运行,70#起步半商品3.3元/斤左右,70#果农统货2.7元/斤左右。

  随着交易的持续进行,产区果农货剩余不多,交易重心逐渐向客商货转移,目前市场惜售情绪较高,叠加客商五—备货积极性较高,预计短期内苹果价格偏强运行,需持续关注疫情等因素影响,建议期货短线偏多操作。

  1.截至4月16日当周,日本炼油厂平均运行率为77.4%,而4月9日当周为74.4%。日本商业原油库存下降47万千升,日本煤油库存上涨4.6万千升,日本石脑油库存增加17万千升,日本汽油库存增加7.1万千升。

  2.海关总署统计查询数据显示,2022年3月原油进口量为4271万吨,同比下降13.96%,环比增加17.54%。中国从俄罗斯进口原油638.76万吨,同比下降14.12%,环比增加18.05%。

  3.数据显示,俄罗斯4月1日至19日日原油产量进一步下跌至1011万桶/日。

  4.至4月15日当周美国EIA商业原油库存-802万桶,库欣原油库存-18.5万桶,汽油库存-76.1万桶,精炼油库存-266.4万桶,航煤库存+44.8万桶,燃料油库存-53.8万桶。

  5.俄罗斯联邦自然资源部国家矿产储备委员会主席表示,俄罗斯正在讨论建设地下油库,油库容量或超1亿吨。

  6.当地时间20日,哈萨克斯坦能源部长阿克丘拉科夫表示,里海石油管道系统或将于本周末(24日)前完全恢复运输能力。3月20日,黑海的一场风暴损坏了哈萨克斯坦里海石油管道终端的一个码头装置,两个运输石油的浮筒因需要维修而停止工作。

  7.计划表显示,5月1日至10日,波罗的海港口的俄罗斯乌拉尔原油装运量为220万吨(4月1日至10日为220万吨);5月1日至10日新罗西斯克的乌拉尔和西伯利亚轻质原油装载装运量为34万吨(4月1日至10日为60万吨)。

  8.俄罗斯国有产油巨头俄罗斯石油公司(Rosneft PJSC)提出迅速出售大量原油,同时对至少部分货物的支付程序作出重大调整,令欧洲和亚洲交易商感到意外。此举再次显示,俄罗斯对乌克兰发动特别军事行动后,该公司的部分业务受到了冲击。

  9.知情人士19日透露,印度国有炼油企业计划尽可能多地购买俄罗斯石油,同时准备将采购策略从招标转向长期合同交易,以获得更大折扣。

  10.消息人士:俄罗斯石油公司招标出售3船5月至6月初装载的俄罗斯SOKOL原油。俄罗斯石油公司通过招标提供5月1日至6月30日装载的510万吨乌拉尔石油和32万吨西伯利亚石油。

  需求方面,随着IMF下调全球经济增长预测,2022年全球增速从之前的4.4%下调至3.6%,并预计通胀将加速,需求担忧持续压制油价。另一方面,国内疫情也使得经济增长放缓,但随着疫情边际转好,需求好转预期持续。供给方面,利比亚石油产量已下降至80万桶/天;另一方面,随着战争的持续,欧盟面临着越来越大的压力以对俄罗斯石油实施制裁,德国方面再度声称将在年底前停止对俄罗斯石油的进口,但俄罗斯石油公司提出迅速抛售石油,其出口供应情况仍具有不确定性,市场数据显示俄罗斯原油产量降至1011万桶/天。美国EIA原油库存数据显示上周去库800万桶,整体基本面仍存支撑,但当前宏观风险偏好向下且俄罗斯出口情况仍具不确定性,预计短期油价震荡调整为主,暂时观望。

  4月20日,国内沥青市场均价持稳。近期国内零星终端施工,南方部分地区社会库存水平下降,北方市场多数资源流入周边社会库,带动库存水平上升。国际原油价格下跌,成本支撑减弱,不过国内厂库水平可控,国内沥青市场均价暂稳。

  截至4月15日当周,全国沥青炼厂周度开工率为27.10%,环比-0.79%,同比-17.90%.其中,东北地区开工率+1.74%为20.72%,山东地区开工率环比-0.12%为24.59%,华北华中地区开工率环比-0.59%为24 %,长三角地区开工率-0.41%为31.61%,华南西南地区开工率-2.51%为38.64%。

  近期沥青炼厂开工持续居于历史低位,短期沥青供应预计维持低产难有提升;需求方面,当前疫情仍是重要影响因素,疫情管控限制物流运输和炼厂出货,总体而言当前沥青需求仍然清淡,未有明显改善。若疫情持续影响下游运输和开工,高库存格局将继续拖累羸弱的基本面,沥青低估值或仍将持续;若疫情得到控制、封锁措施放开,预计需求恢复将带动炼厂走货去库,届时沥青基本面好转、沥青估值有望修复。疫情好转前,成本或持续为沥青提供主要驱动,短期沥青或跟随成本端震荡为主,短期建议暂观望,关注终端开工和中下游投机备货需求。

  昨日亚洲PX下跌20美元/吨至1205美元/吨,PTA现货加工费423元/吨,TA09盘面加工费358元/吨。

  PTA:恒力石化600346)PTA-1生产线日开始停车检修(原计划4月15日,因设备受交通问题延迟),涉及产能220万吨,重启时间待定,PTA负荷下降至70.7%。

  下游聚酯:近期部分地区生产企业逐步复工复产,下游开工总体有所回升,聚酯阶段性低点已现。

  终端:交通影响依旧,江浙终端工厂负荷低位维持。昨日江浙涤丝价格重心多稳,产销整体偏弱。近期部分地区生产企业逐步复工复产,下游开工总体有所回升,不过目前需求端尚未有明显正反馈,市场采购气氛一般。短期预计丝价震荡坚挺为主。

  昨日PTA期货震荡收跌,现货成交气氛一般,个别聚酯工厂递盘,基差较为混乱。日内PTA现货在05+55~60成交,个别货源略低,部分在09+60~70有成交,成交价格在6225-6275附近。5月上在05+60成交。5月下在09+40~50有成交。主港主流货源基差在05+60。

  虽短期PTA供需两弱,但随着物流好转以及五一假期临近,聚酯工厂买气略有提升,加上恒力PTA装置检修落实,基差有所企稳。尽管终端需求仍偏弱,但PTA供需环比在逐步改善;日内油价下跌,虽PTA和PX价格重心下跌,但PXN持稳在279美元/吨附近高位,PTA加工费略有扩大。整体看,短期PTA支撑偏强,绝对价格随油价波动。

  昨日乙二醇价格重心小幅冲高回落,市场商谈一般。上午乙二醇价格重心震荡上行,现货高位成交至4990-5000元/吨附近。午后市场买气偏弱,乙二醇盘面震荡下行,日内基差在05合约贴水0-15元/吨附近。美金方面,MEG外盘重心小幅冲高回落,早间5月船货660元/吨附近商谈,午后商谈重心走弱至655-656美元/吨附近,近期到港船货652-655美元/吨附近成交。

  MEG:华东主港地区MEG港口库存约108.7万吨附近,环比上期增加0.1万吨。

  下游聚酯:近期部分地区生产企业逐步复工复产,下游开工总体有所回升,聚酯阶段性低点已现。

  终端:交通影响依旧,江浙终端工厂负荷低位维持。昨日江浙涤丝价格重心多稳,产销整体偏弱。近期部分地区生产企业逐步复工复产,下游开工总体有所回升,不过目前需求端尚未有明显正反馈,市场采购气氛一般。短期预计丝价震荡坚挺为主。

  MEG整体供需偏弱,4月存累库预期。但聚酯阶段性低点已现,且浙石化二期装置停车落地,供需面环比逐步改善;在低估值下,MEG低位支撑偏强,预计随着利好逐步出现,MEG短期维持低位弱反弹走势,高库存下MEG反弹空间受限。

  昨日直纺涤短工厂大多维稳,期货走势偏强,但下游追高意愿不足,直纺涤短成交量回落明显,平均产销在33%。近期随着物流逐步放松,直纺涤短工厂实物库存下降。江浙1.4D 主流商谈7950-8100元吨出厂或短送,福建主流8000元/吨现款短送,山东、河北主流在8050-8150送到。

  因疫情、效益等因素,直纺涤短工厂仍有部分减停产,负荷下滑至61.5%。上周涤短工厂1.4D 实物库存在21.5天附近,权益库存在7.1天附近;需求, 纯涤纱及涤棉纱暂稳走货,库存增幅放缓。

  短纤自3月中旬减停产以来,负荷下滑26%附近,目前处于年内新低,另外短纤工厂权益库存不高,且下游纱厂及贸易商普遍持货较少,节前有备货需求,近期短纤工厂挺价意愿强烈。短期短纤支撑有所增强,加工费有所修复,但下游接盘大多刚需为主,部分下游高位依旧谨慎,直纺涤短持续走高压力较大,但直纺涤短工厂低价惜售,短期偏强震荡为主,等待下游订单好转。

  昨日华东苯乙烯整体走高,随着物流缓慢恢复,下游EPS开工较前提略有好转,加之港口库存小幅回落,带动交投气氛略有好转,至收盘现货现货9710-9750,4月下9710-9750,5月下9720-9780,6月下9700-9780,单位:元/吨。美金市场横盘整理,内外盘价差维持顺挂,出口商谈气氛较前期回落,5月纸货卖盘1350,6月纸货卖盘1350,单位:美元/吨。

  昨日纯苯市场价格偏强为主,盘中在原油及下游苯乙烯上涨带动下,纯苯价格重心偏强,另外,进口价格仍高于内盘人民币价格,且国外一套装置意外停车,供应减少,港口持续去库存的预期,同时,北方下游工厂纯苯招标价格也在走高支撑,截止收盘现货及4月下商谈 8480/8500元/吨,5月下商谈 8450/8470元/吨,6月下商谈 8380/8420元/吨;FOB韩国6月买盘1147美元/吨。

  目前苯乙烯开工率下降至68.4%附近。需求上,随着部分地区解封,山东EPS工厂恢复运行,岚化EPS/PS开工在6成,嘉泰满负荷运行,物流的逐步恢复,整体下游的开工较清明后略有好转,行业利润保持尚可。

  需求较前期有所好转,随着部分地区解封,下游开工有所提升,加上港口到货有限,库存小幅走低。但浙石化120万吨苯乙烯装置已重启,且渤化45万吨新装置正在试车,供应增加预期下,苯乙烯反弹仍承压。尽管短期苯乙烯供需偏弱,但原料纯苯整体供需格局偏强,在需求好转预期下走势偏强;且苯乙烯维持较大亏损幅度,部分减产装置仍难回归,预计短期苯乙烯随成本端波动。

  操作上,按纯苯8000-8500区间,EB在9400-9800区间震荡,关注纯苯能否突破8500。

  现货LLDPE膜级价格方面,前一交易日华北LLDPE低端价8930(环比-20)元/吨,华东LLDPE低端价9000(环比-100)元/吨。

  LLDPE观点:需求恢复节奏仍一般,减产力度有所缩小,PE开工提升至82%附近,两油去库力度中性,成本端国际油价提振有限,L短期震荡调整为主,继续关注需求节奏恢复进展,建议低买高卖思路对待。

  现货PP拉丝价格方面,前一交易日华北拉丝低端价8730(环比-50)元/吨,华东拉丝低端价8780(环比-70)元/吨,华南拉丝低端价8850(环比-50)元/吨。

  PP观点:需求恢复节奏仍一般,减产力度有所缩小,两油去库力度中性,成本端国际油价提振有限,PP短期可能转向震荡调整,继续关注需求节奏恢复进展,建议低买高卖思路对待。

  现货价格方面,昨日现货稳中小涨,华鲁报价2910(环比+10)元/吨,晋开报价2880(环比+10)元/吨,临沂市场接货价2910(环比-30)元/吨。

  基差方面,最新交割区可交割尿素现货2880元/吨,前一交易日尿素主力UR2209收盘2797元/吨,09合约基差+83。

  库存方面,据卓创资讯周度库存数据显示,截止到04/14日,上游尿素厂家库存为58万吨,环比-2万吨。

  观点: 厂家积极调涨价格,刚性需求刺激备货补库,出口放松亦激发投机性需求补库,厂家库存停止累库并有去化,当前尿素市场基本面仍较好,后期供减需增仍提振市场预期,叠加化肥价格整体偏强,尿素仍有望延续偏强态势。

  国内:国内PVC市场氛围平静,现货成交跟进不足,主要市场价格略涨。5型电石料,华东主流现汇自提9130-9200元/吨,华南主流现汇自提9170-9230元/吨,河北现汇送到9050-9100元/吨,山东现汇送到9120-9170元/吨。

  国际:台塑公布5月PVC报价,环比下调30-80美元/吨,CFR印度下调至1560美元/吨(-80),CFR中国在1340美元/吨(-50),对东南亚除越南的FOB中国台湾报价在1300美元/吨(-50),对越南的FOB中国台湾报价在1320美元/吨(-30)。

  电石价格整体稳定,暂时谨慎观望。电石企业有临时降负荷或是停车现象,运输状况不稳定导致局部下游到货不稳定,所以市场暂时谨慎。但整体供过于求及原料兰炭价格多数下调的情况下,不排除采购价仍有继续下调可能。目前各地PVC企业电石到厂价格为:山东主流接收价4520-4630元/吨;南地区宇航到厂价格4450元/吨;陕西北元内蒙、府谷货源到厂价4130元/吨。

  开工:截至4月14日PVC整体开工负荷82.44%,环比提升0.02个百分点;其中电石法PVC开工负荷82.65%,环比下降1.01个百分点;乙烯法PVC开工负荷81.68%,环比提升3.84个百分点。

  库存:截至4月15日华东样本库存26.9万吨,较上一期减1.86%,华南样本库存5.965万吨,较上一期减3.56%,。华东及华南样本仓库总库存32.865万吨,较上一期减2.17%,同比增加24.56%。

  目前从装置动态看近期部分装置陆续开始检修,开工率预计会有下滑,但力度在高利润下不会很强。需求端依旧弱势,房地产、基建等刺激政策不断,但实质落实到产业看尚有待传导,下游较差。叠加全国多地疫情爆发,影响物流运输及终端、下游开工。台塑5月报价亚洲市场下跌30-80美金/吨,且东南亚斋月影响需求,出口似有转弱,从近期出口签单价格在1400-1500美金CFR印度看对国内现货价格尚有支撑,关注后续让利后价格。PVC新一周期库存小幅度去化,整体看PVC在一个强预期弱现实的环境下,若疫情不出现严重恶化,下方空间有限。后期潜在炒作的点或在于疫情拐点后的需求回补预期。操作上建议待回调逢低布局远月多单。

  国内:内蒙古市场整理运行,商谈不多,多执行前期合同,最终收盘价格为2480—2560元/吨。山东地区甲醇市场整盘整理,综合评估价在2830—2950元/吨。太仓甲醇市场续跌,综合全天市场成交最终评估太仓收盘价格在2910—2925元/吨(-20)。

  开工率:截至4月14日,国内甲醇整体装置开工负荷为72.52%,较上周上涨0.65个百分点,较去年同期上涨0.17个百分点;西北地区的开工负荷为83.23%,较上周上涨0.09个百分点,较去年同期上涨1.14个百分点。

  库存:截至4月20日,中国甲醇港口样本库存量:71.77万吨,较上期-2.41万吨,环比-3.25%,库存由升转降。周期内因港口船只密度以及天气等原因,整体卸货速度缓慢,在刚需稳定下整体去库。中国甲醇样本生产企业库存43.96万吨,较上期跌0.71万吨,跌幅1.59%;样本企业订单待发33.01万吨,较上期涨0.85万吨,涨幅2.64%。

  昨日甲醇受宏观及黑色煤炭系回落影响甲醇盘面小幅下跌。基本面看“春检”在逐步推进,目前内蒙新奥60万吨、易高30万吨以及晋煤华昱120万吨已进入常规检修,整体“春检”力度有待考量。下游烯烃开工维持高位,传统下游逐步走弱,受疫情影响运输受限及开工不稳,下游采购谨慎,逢低补货为主。新一期港口及内陆均有小幅度去库,主要因卸货缓慢但刚需稳定。内陆方面后续五一小长假前的下游补货,以及运输缓解下预计维持去库为主,压力不大。目前甲醇支撑的主要驱动在于“春检”带来的供应缩量、甲醇制烯烃整体需求高位稳定以及市场对于疫情边际缓解后传统下游需求回补的预期,但实质上看短期供需矛盾有限,向上驱动尚且不足,震荡为主。

  【现货情况】主流山东市场含税报盘参考:银星7100元/吨,月亮/马牌7150元/吨,俄针7050元/吨。

  【库存情况】截止2022年04月14日,中国纸浆主流港口样本库存量:172.7万吨,较上期跌涨0.2万吨,环比涨0.1%,库存量较上周上涨,但涨幅不大。主因本周港口纸浆到港量较前期变动不大,港上出货速度减缓。另外,国内当下的公共卫生事件影响,全国多地受物流运输限制的影响,致使主流日均出货速度下降,港上累库状态明显。下游成品纸厂家近期受高价浆影响下,部分纸厂开工略有下滑,对纸浆用量出现下降,采购基本维持刚需,港上货量出库有限。港口库存出货速度下降,本周国内主流港口样本库存呈现累库。

  近日a股市场震荡下跌,人民币汇率逐步走低,显示资本市场对于经济的信心不足,毕竟国内物流运输受阻、消费无法有效刺激。纸浆供需双弱格局延续。近期国家一季度宏观数据已经公布,整体表现一般,国家接下来将陆续出台更大的政策推动经济发展,弱现实和强预期依旧是主导盘面波动的主要逻辑。鉴于后面8个月的经济可能逐步改善,纸浆盘面或试2021年高点。当前价位操作难度大,建议保持滚动做多思维参与。

  本周纯碱行业负荷83.4%,较上周略降0.4个百分点。其中氨碱厂家平均开工84.4%,联碱厂家平均开工82.8%,天然碱厂平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在56万吨左右。

  本周国内纯碱企业库存总量在129-130万吨(含部分厂家港口及外库库存),环比增加0.2%,同比增加47.8%。

  截至上周四,重点监测省份生产企业库存总量为5713万重量箱,较上周增加89万重量箱,涨幅1.58%

  纯碱:当前09升水300元以上,需警惕基差回归风险。当前下游纯碱库存天数下降,有进一步补库需求,沙河解封,部分玻璃厂原料库存偏低,预计未来会进行新一轮补库。3-4月光伏点火产线增多,且未来依旧有明确点火计划,纯碱需求存在明确支撑。基本面长期看纯碱需求存在浮法的刚性支撑,以及光伏部分的新增需求。建议长线持续回调低多思路,结合基差判断盘面估值情况。

  玻璃:央行表示将为房地产企业提供资金支持,玻璃盘面近期企稳反弹。从产销数据来看各地现货出货情况近日略有好转,沙河大幅走高,因解封后刺激先前被压制的玻璃外销。目前价格已跌至生产成本附近,厂家普遍有挺价心理,增加出货为主。建议继续关注疫情及地产政策情况,关注相关政策变动带来的边际变化。

  【原料及现货】截至昨日,杯胶50.00(-0.55)泰铢/千克,胶水64(-4)泰珠/千克。云南胶水12000元/吨,全乳胶现货12950(+150),青岛保税区泰标1770(+10)美元/吨,泰标混合胶12900(+100)元/吨,顺丁胶山东报价14200(-100)元/吨。

  【开工率】全钢胎样本厂家开工率为59.23%,环比上升4.74% ,半钢胎样本厂家开工率74.52%,环比上升3.28%。

  【资讯】QinRex最新数据显示,2022年前2个月美国进口轮胎共计4491万条,同比增9.6%。其中,乘用车胎进口同比增11.6%至2564万条;卡客车胎进口同比增7%至848万条;航空器用胎同比增91%至5.9万条;摩托车用胎同比增24%至64万条;自行车用胎同比增3.4%至175万条。1-2月,美国自中国进口轮胎数量共计726万条,同比降3%。其中,乘用车胎同比降25%至46万条;卡客车胎同比降5.5%至36万条。1-2月,美国自泰国进口轮胎数量共计903万条,同比增13%。其中,乘用车胎为566万条,同比增19%;卡客车胎为252万条,同比增22%。

  【分析】疫情持续影响下,多地跨省市运输受到阻碍,全国多地陆续施行停工等封闭式管理,车企生产、轮胎厂开工率纷纷受到疫情影响。考虑到当前胶价已经处于偏低区间,且多数地区疫情防控得力有效,重点车企已经陆续获得开工白名单,弱现实强预期下盘面继续深跌缺乏驱动,建议关注 09合约在13000-13300的支撑位。

  何济生 投资咨询资格Z0011558,张晓珍 投资咨询资格Z0003135,鲍红波 投资咨询资格Z0001913,纪元菲 投资咨询资格Z0013180,张若怡 投资咨询资格Z0013119,周敏波 投资咨询资格Z0010559,王凌翔 投资咨询资格Z0014488,陈俊州 投资咨询资格Z0014862,刘超 投资咨询资格 Z0015304,朱迪 投资咨询资格Z0015979,刘珂 投资咨询资格Z0016336

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