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欧宝官网体育app:【广发早知道】- 宏观风险偏好向下油价或震荡调整为主 - 20220426
发布时间:2022-08-15 06:44:16 来源:欧宝app下载 作者:欧宝体育官方首页

  原油、LPG、聚烯烃、PTA、PP、MEG、甲醇、尿素、短纤、PVC、苯乙烯

  周一A股三大股指低开低走大幅收低,上证指数、创业板指均跌超5%,上证指数失守3000点整数关口。两市超4500只个股飘绿,超760只个股跌停。三大股指期货主力合约大幅下跌,其中IF2205下跌5.19%,IH2205下跌4.92%,IC2205下跌6.79%。基差方面,IH2205、IF2205、IC2205期现价差分别为-4.21、-5.11、-52.92点。

  人民币汇率连续贬值之际,央行出台重要举措。央行公告,为提升金融机构外汇资金运用能力,决定自5月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点,由现行的9%下调至8%。此次是央行唯一一次下调外汇存款准备金率,此前都是上调。2021年,央行两次上调外汇存款准备金率,年内累计调整幅度达4个百分点。总体来说,经济下行压力进一步加大,稳就业稳物价稳经济基本盘迎来挑战,短期内建议观望。

  国债期货全线年期主力合约涨0.06%。银行间主要利率债收益率普遍下行2-3bp,10年期国开活跃券220205收益率下行2.5bp,10年期国债活跃券220003收益率下行1.75bp。

  公开市场方面,央行公告4月25日央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点,释放长期资金约5300亿元,同时开展了100亿元7天期逆回购操作,当日100亿元逆回购到期。 资金面方面,降准实施日,银行间市场周一资金面依旧十分充裕,只是作为成交主力的隔夜回购绝对值已处低位,维持在1.3%左右徘徊;七天品种则下行逾11bp报在1.6%附近,较公开市场同期逆回购利率低近50个bp。长期资金方面,全国和主要股份制银行一年期同业存单最新报价集中在2.4%上下。

  国务院领导人强调,当前要高度重视国内外形势出现超预期变化对我国经济造成的影响,新的下行压力进一步加大,既看到我国经济的韧性和潜力,又直面严峻挑战,已确定的政策举措上半年要大头落地,以稳就业稳物价稳供应切实稳住经济基本盘。

  4月25日,离岸人民币兑美元汇率盘中一度跌破6.6关口,为2020年11月以来首次,日内跌幅超1%;在岸人民币兑美元汇率盘中跌幅一度高达900个点。央行公告,为提升金融机构外汇资金运用能力,决定自5月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点,由现行的9%下调至8%。此次是央行首次下调外汇存款准备金率,此前都是上调。2021年,央行两次上调外汇存款准备金率,年内累计调整幅度达4个百分点。近期人民币汇率连续贬值,或为央行此次调整外汇存款准备金率的重要背景和触发因素。此时下调外汇存款准备金率有助于稳定汇率预期,缓解快速贬值趋势,回归合理均衡水平。

  人民币汇率贬值压力下,风险资产表现较差,避险情绪下期债有所上行。央行快速反映,公告下调外汇存款准备金率,以缓解人民币贬值预期,有助于稳定短期汇率波动。预期期债走势仍围绕基本面逻辑,目前疫情仍为基本面主要矛盾,稳价格和稳就业为首要目标,结构性货币政策、财政政策更为对症,共同发力推动信用扩张,央行将继续以各种手段保持流动性宽裕支持各项稳增长政策实施。期债主线逻辑或逐步转向宽信用验证,短期疫情对基本面压制仍未好转,且资金面维持宽裕,期债调整空间有限,短期或维持震荡。操作上建议无单可暂时观望,密切关注疫情拐点、PMI数据和政治局会议。

  【行情回顾】上周,美联储官员加强其表态以遏制高通胀使美元和美债收益率不断走强,在实际利率即将转正的情况下前期金银保持的强势出现纠偏而大幅回落。COMEX黄金期货在周一盘中冲高至2000美元上方随后回落,此后几个交易日持续震荡下行,周五收盘报1932.5美元/盎司,当周累跌2.15%周K线结束“二连阳”;COMEX白银期货在跟随黄金回调过程中因弹性较强跌幅更大,一度临近24美元的支撑位,收盘报24.19美元/盎司,当周累跌6.44%。然而由于本周人民币相对美元贬值2%,内盘金银价格相对外盘表现更强,沪金期货主力当周累计涨0.24%。

  【后市展望】当前俄乌矛盾冲突反复逐渐发展为长期事件对整体金融市场的冲击减少,贵金属走势回到高通胀与货币收紧共振的影响格局中。短期来看,在地缘局势紧张带来的超高通胀局面支撑投资者避险需求和美联储的声浪加大提振美元增加黄金机会成本的情况下,多空双方分歧加大使行情波动反复,在美联储加息50BP落地前贵金属价格仍面临下行冲击。中长期来看,地缘政治冲突使能源和粮食供应紧张持续,高物价对需求的抑制不断体现,紧缩的靴子落地后通胀逐步见顶或降低央行货政持续收紧的迫切性,而全球经济放缓的风险刺激投资者对贵金属的投资需求,黄金上行通道打开,长期配置资金可择机逢低入场。

  【技术面】黄金承压回调短周期均线或转空,MACD绿柱呈现扩散趋势短期转入偏弱震荡,下方或测试1920美元支撑位,周k线仍处于高位震荡状态;白银近期波动反复但总体在24-26美元区间内震荡,短期回落过程中将测试24美元的支撑位,若跌破则趋势转空。

  【资金面】今年以来风险事件频发黄金ETF被大量增持表明市场避险需求上升,黄金ETF持仓在本周行情回调的情况下资金仍保持流入对金价有所支撑。

  【现货】4月25日上海铜报价74370元/吨,22日上海铜报价75085元/吨,环比-715元/吨,对当月报升水370-升420元/吨,环比+110元/吨。广东1#铜报价74020元/吨,前一日报价74820元/吨,环比-800元/吨,对当月报升水80-升水100,环比+45元/吨。

  【供应】国家统计局国家数据网发布我国2022年3月份工业主要产品产量及增长速度,3月份,我国十种有色金属产量为563.5万吨,同比增长3.1%。其中,精炼铜(电解铜)产量为93.5万吨,同比增长7.2%。1-3月份,我国十种有色金属产量为1617.3万吨,同比增长0.9%。其中,精炼铜(电解铜)产量累计为264.4万吨,同比增长6.1%。3月份,铜材产量为189.8万吨,同比增长2.8%。1-3月份铜材累计产量为482.5万吨,同比增长5.7%。据海关统计数据显示,3月中国再生铜及黄铜原料进口14.99万吨 ,1-3月累计进口42.26万吨,同比增长16.19%。

  【需求】目前江苏宜兴地区交通管控仍比较严格,对采购及发运造成持续性影响。据悉今日宜兴地区电解铜升水报500-600元/吨附近,其均价与上海地区价差150元/吨左右,且高于常州、嘉兴、杭州等地区,区域内铜杆企业目前仍处于减停产状态中。

  【信息】为提升金融机构外汇资金运用能力,中国人民银行决定,自2022年5月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点,即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。

  【库存】4月25日中国电解铜社会库存11.49万吨,22日12.73万吨,18日13.96万吨,15日13.93万吨,周环比-2.47万吨。广东库存22日报38941吨,15日报45293吨,周环比-6352吨。4月25日LME库存137275吨,22日137775吨,环比-500吨。国内交易所最新库存6.9855万吨,15日库存8.8682万吨,环比-1.88万吨。库存持续外累,年后最低不到7万吨至今增至13.78万吨,国内库存本周大幅去库,主要因前期因疫情停滞的物流开始改善。

  【逻辑】外围加速累库,国内因前期因疫情停滞的物流开始改善,库存大幅下降。国内疫情反复,人民币急贬,市场信心回落,经济忧虑提升,商品大幅杀跌。央行下调外汇存款准备金率稳汇率,贬值速度或趋缓。短期情绪缓解还需关注疫情,从基本面看,国内持续去库,整体偏紧格局,维持高位震荡思路,不看拐点,关注企稳后买入机会。

  【供应】3月SMM中国精炼锌产量50.13万吨,环比增加4.29万吨,同比增加0.9%,低于预期。2022年1~3月精炼锌累计产量为147.7万吨,同比减少2.19%。云南、陕西、内蒙检修减停产,预计4月产量小增但仍低于预期。陕西、云南等地公路运输仍较困难。

  【需求】4月22日当周,镀锌开工率为48.25%,周环比-0.39个百分点;压铸锌合金开工率42.76%,周环比-16.71个百分点;氧化锌开工率50.9%,周环比-0.3个百分点。受疫情管控影响,运输、施工受限需求减少。下游对高价接受度有限。

  【库存】4月22日,国内七地社会库存28.36万吨,周环比-0.05万吨;4月25日,LME锌库存101725吨,环比-1525吨。

  【逻辑】国内原料缓慢补库,加工费整体低位,但锌矿长单加工费从2021年159美元/干吨提升至230美元/干吨,显示中长期海外锌矿供应仍处于恢复中。华东地区运输管控改善,但物流效率仍较低。当前国内库存高位,且炼厂成品库存积压,锌价偏弱震荡,关注疫情缓解后下游补库幅度。

  【现货】4月25日,SMMA00铝均价20950元/吨,环比-850元/吨,对主力贴水50元/吨,环比+10元/吨。

  【供应】据SMM, 3月中国电解铝产331.5万吨,同比减少0.92%,日均产量10.69万吨,环比增长0.17万吨,同比减少0.1万吨;2022年1-3月国内共生产电解铝946.5万吨,累计同比减少2.28%。3月国内电解铝复产及新增产能投产提速,其中云南及广西等地新增及复产产能合计99.8万吨。

  【需求】据海关,2022年1-2月中国出口未锻轧铝及铝材103.39万吨,同比增长22.8%。4月21日当周,铝型材开工率71.3%,周环比-4.2个百分点;铝板带开工率78%,周环比持平;铝箔开工率77.9%,周环比-2.9个百分点;铝合金开工率67%,周环比-4个百分点。

  【库存】4月21日,中国电解铝社会库存102.1万吨,周环比-4.2万吨;4月25日,LME铝库存584050吨,环比-1950吨。

  【逻辑】“两会”将今年GDP目标定在5.5%,为市场预期上限值,偏乐观。国务院金融委会议有托底经济的预期。国内电解铝利润高企、复产提速,3月云南及广西等地新增及复产产能近100万吨,中期供应压力凸显。目前国内疫情多发,华东地区有序放开,但物流效率较低,短期下游小幅补库,需要关注疫情缓解后供需的变动情况。进口方面,俄铝流入中国。空单持有,止损22500。

  【现货】 4月25日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2205合约。金川镍主流升贴水+3300元/吨,价格226680元/吨;俄镍主流升贴水+3300元/吨,价格226680元/吨;挪威镍主流升贴水+6000元/吨,价格229380元/吨;镍豆主流升贴水+7500元/吨,价格230880元/吨。

  【供应】Mysteel预计4月国内精炼镍总体产量达到12800吨,环比增加2.15%,同比减少1.64%。据海关,3月份精炼镍进口总量,但接近一半(0.93万吨)滞留在保税区:一方面,进口清关亏损巨大,贸易商静待后市发展;另一方面,到港集中地上海爆发疫情,全域实行静态管理,港口的物流运输几乎停滞。3月俄镍进口占比约18%,俄镍贸易从流程上已无太大阻碍。

  【需求】据Mysteel调研,2022年4月份国内33家不锈钢厂粗钢排产291.15万吨,环比基本持平,同比增0.6%。其中,200系92.13万吨,环比增5.6%,同比增5.8%;300系136.16万吨,环比减4.8%,同比减4.1%。4月中国三元前驱体预估产量5.94万吨,环比下降4.58%,同比增加21%。

  【库存】4月25日上期所镍减少138吨至4279吨,4月25日LME镍库存增312吨至72990吨。据Mysteel,上周国内精炼镍27库社会库存减少436吨至21308吨,降幅2.01%;关内库存减少936吨至13008吨,保税区库存增加500吨至8300吨;LME镍增加78吨至72678吨;全球镍显性库存周内减少1113吨至88589吨,降幅1.24%。

  【逻辑】美联储加息缩表,国内疫情多点蔓延引发经济增长放慢预期,市场情绪悲观。多头主要支撑点是低库存,LME镍流动性较差,挤仓风险虽已缓解,但仍然存在。进口窗口保持关闭,国内镍供应问题未得到根本解决。空头主要逻辑在于,矿端放松,国内疫情蔓延,下游不锈钢、合金、电池和电镀等企业因原料高价均减产。整体供需双弱,关注五一前后下游补库。前期若有空单,继续持有;无单则观望,等待市场企稳。

  【现货】据Mysteel,4月25日无锡宏旺304冷轧价格20220元/吨(含切边费170元/吨),环比-300元/吨;基差1115元/吨,环比+635元/吨。

  【供应】据Mysteel调研,2022年4月份国内33家不锈钢厂粗钢排产291.15万吨,环比基本持平,同比增0.6%。其中,300系136.16万吨,环比减4.8%,同比减4.1%。

  【进出口】3月不锈钢进出口数据呈现需求外强内弱格局,除土耳其与俄罗斯外,其他主要出口国出口量皆有所上升。据海关,3月国内不锈钢出口量约37.98万吨,环比增加34.8%,同比增加15.5%。3月国内不锈钢进口量约24万吨,环比减少25.3%,同比增加17.8%。3月净出口量约13.98万吨,同比增加11.8%。

  【成交】据Mysteel不完全统计,24日304冷轧成交1016吨,环比21日跌90吨,201冷轧成交1121吨,环比21日跌171吨。

  【库存】4月25日上期所不锈钢减少3168吨至68408吨。据Mysteel,4月21日全国主流市场不锈钢社会库存总量86.79万吨,周环比上升2.78%。其中300系库存总量55.51万吨,周环比上升2.41%,年同比上升34.55%。

  【成本】据Mysteel,目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本19622元/吨;外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本20953元/吨;低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧成本27365元/吨;一体化工艺冶炼304冷轧成本19671元/吨。

  【逻辑】国内稳增长托底经济,但疫情多点蔓延引发经济增长放慢预期,市场整体情绪悲观。无锡和佛山两大不锈钢集散地物流限制放松,但市场成交氛围清淡,社库连续四周上升。海外能源价格上涨,人民币汇率下降,利好出口。弱现实,强预期,关注五一节前采购和成本端价格变化。暂观望,等待市场企稳。

  【现货】4月25日,SMM 1# 锡339500元/吨,环比减少3500元/吨;现货升水6875元/吨,环比增加2000元/吨。上午市场成交尚可,随着盘面持续走弱,现货出货遇冷。

  【供应】据SMM统计,1、2月份国内锡矿生产共11833吨,同比减少30.29%。锡矿3月份进口28986吨,同比增长37.28%,其中缅甸进口21582吨锡矿石,同比增长18.82%。3月精炼锡产量15196吨,环比增长24.92%,精炼锡企业3月平均开工率上升至66.8%,3月进口精锡约1946吨。

  【需求及库存】焊锡企业3月开工率82.6%,开工率高位。截止4月25日,LME库存2880吨,环比增加5吨;上期所仓单库存1680吨,环比减少665吨;上期所库存周报2555吨,环比减少490吨;精锡社会库存3160吨,较上周减少571吨;3月企业库存1670吨,环比减少25吨。

  【逻辑】宏观方面,美联储或加大加息力度影响,以及国内疫情反复引发经济增长放慢预期,市场情绪悲观。供应方面,3月缅甸矿石保持较高出口量。进口方面,印尼出口政策改革完毕,预计进口量保持较好水平。消费方面,焊锡企业保持高开工率。库存方面,本周小幅去库,下游对于低价锡有较强补库意愿。整体来看锡短期内供应相对宽松,需求受疫情影响较为疲软,在锡价走弱时下游补库意愿较强,因此我们认为短期锡价维持震荡思路,关注企稳后买入机会。

  【现货和基差】25日唐山普方坯-50至4700元每吨。华东螺纹钢现货价格-50至4990元每吨,热轧价格-90至4960元每吨。螺纹钢和热轧10月合约夜盘基差分别为192元和73元每吨。

  【供给】日均铁水产量-0.33至232.97万吨。唐山解封,预计产量延续上升趋势,在发改委粗钢产量同比下降表态背景下,产量环比增幅有限。本周五大品种产量周环比+5.8至994.5万吨;其中螺纹产量-0.29至307万吨,热轧产量+0.8至322万吨。

  【需求】钢联周度表需数据,螺纹表需环比+17.35至329万吨。热轧表需环比-3.95万吨至317.5万吨。总表需环比+30.4至1026万吨。

  【库存】钢联主要品种库存周环比-31.6至2302.9万吨,其中热轧库存环比+4.6至348万吨;螺纹库存环比-22万吨至1260万吨。

  【钢材观点】黑色金属整体走弱,夜盘跌幅放缓。原料和成材需求共振走弱,一方面是发改委减压粗钢产量言论影响原料需求有见顶预期;另一方面是周五北京爆发疫情影响需求预期再次走弱。供需面看,钢材现实需求受疫情干扰偏弱,去库不及预期,但财政和货币宽松下,疫情解封后,需求延迟释放的确定性大。市场在交易5.5和疫情之间反复,北京疫情爆发,交易疫情再次占上风,黑色金属破位下跌。考虑到原料延续去库,焦煤价格依然坚挺,原料下跌空间不大,钢材暂以回调对待。

  【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为1008.8元和914.5元每吨。

  【需求】日均铁水-0.33至232.97万吨。受全国疫情反复影响,本期日均铁水产量小幅下降。唐山多区解除封控,预计铁矿石需求进一步恢复。

  【供给】发运量环比下降,到港量小幅上升。本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2300.8万吨,环比减少54.2万吨;全球铁矿石发运总量2967.7万吨,环比减少69.8万吨。4月18日-4月24日中国47港到港总量2309.2万吨,环比增加19.3万吨;中国45港到港总量2273.3万吨,环比增加29.8万吨;北方六港到港总量为1085.3万吨,环比减少98.0万吨。

  【库存】本期疏港量环比上升,港口库存环比下降。港口或进入去库阶段。截至4月17日,Mysteel统计47港库存总量15324.80万吨,环比下降297.43万吨。本期中国45港港口库存为14725.40万吨,环比下降147.10万吨。日均疏港量为308.25吨,环比上升7.89万吨。

  【观点】昨日铁矿石跌幅明显。发改委减压粗钢产量表态打压原料意图明显,也改变铁矿需求预期。基本面上,发运量环比下降,到港量小幅上升;需求端铁水产量小幅下降。基本面依然向好,港口库存延续去库,但供需差或逐步变小。一方面北京疫情爆发,市场对终端需求担忧再起;另一方面粗钢产量同比下降的背景下,铁矿需求环比将见顶。待唐山解封后,钢厂铁矿石补库意愿强,预计铁矿库存依然延续去库。短期市场交易疫情对需求抑制,存在回调风险,但考虑到原料依然去库,成本下跌空间有限,不过度看空价格。

  截至4月25日,汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报3760元/吨,环比持平,CCI日照准一级冶金焦报3950元/吨,环比下降70元/吨。随着近期期货盘面大跌,投机需求多积极出货兑现利润为主,港口价格开始回落。

  截至4月22日,247家钢厂焦炭日均产量46.86万吨,环比上涨0.14万吨,全样本焦化厂焦炭日均产量65.17万吨,环比增加1.36万吨。山西地区疫情逐渐好转,交通管制较前期有所放松,省内汽运逐步恢复,部分前期因原料短缺而限产的焦企有提产行为,但跨省运输仍有一定难度,唐山地区焦企仍有一定程度限产。

  截至4月22日,日均铁水产量232.97万吨,环比下降0.33万吨。发改委提出今年粗钢产量同比下降,但是一方面今年一季度粗钢产量已经下降了2700万吨左右,后续进一步大幅压降的空间有限,另一方面发改委未对总量进行明确要求,后市粗钢平控也并非需要逐月完成,因此铁水产量仍有上行空间,高度取决于疫情后需求恢复的情况。

  截至4月22日,全样本焦化厂焦炭库存136.73万吨,环比下降8.57万吨,247家钢厂焦炭库存638.07万吨,环比下降13.73万吨。运输情况较前期有明显好转,钢厂普遍反应近期到货有所增加,但疫情带来的影响暂未消除,钢厂增库进度缓慢,为保证生产,钢厂采购积极性较强。

  考虑到钢材压力较大,焦炭港口投机需求不断离场止盈,但刚需补库对价格仍有一定支撑。大跌后盘面略有平稳迹象,疫情仍是后市扰动因素,考虑到补库需求以及宏观仍不断发力的情况下,仍维持疫情后逢低多的看法。

  截至4月25日,焦煤2209合约收盘价2839元/吨,主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本3480元/吨,期货贴水641元/吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本3466元/吨,期货贴水627元/吨。煤价稳中有涨,涨价主要集中在内蒙乌海以及山东气煤。

  近日临汾乡宁地区部分煤矿因事故停产,煤矿因运输或井下问题整体产量下滑,汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少22.54万吨至913.99万吨,产能利用率周环比下降2.24%至90.78%。进口煤方面,蒙煤上周日均通关280车,较前一周同期日均增加64车。

  截至4月22日,247家钢厂焦炭日均产量46.86万吨,环比上涨0.14万吨,全样本焦化厂焦炭日均产量65.17万吨,环比增加1.36万吨。山西地区疫情逐渐好转,交通管制较前期有所放松,省内汽运逐步恢复,部分前期因原料短缺而限产的焦企有提产行为,但跨省运输仍有一定难度,唐山地区焦企仍有一定程度限产。

  截至4月22日,全样本独立焦企焦煤库存1195.26万吨,环比增加13.28万吨。247家钢厂产焦煤库存820.67万吨,环比下降34.83万吨。山东地区主流煤企增储保供任务仍未完成,加之疫情影响运输仍不畅,影响煤矿整体库存增加,下游方面,受到疫情影响,煤炭发运和不畅,下游仍被动去库为主,但是运输在边际好转中。

  一方面粗钢压减空间有限,疫情好转后的脉冲式需求仍可期,另一方面蒙煤通车增加条件较为苛刻,仍需观察。大跌后盘面略有平稳迹象,疫情仍是后市扰动因素,考虑到补库需求以及宏观仍不断发力的情况下,仍维持疫情后逢低多的看法。

  截至4月25日,大同5500报价905(-15);朔州5000报价743(-2);榆林6200报价926(-19);榆林5800报价920(-3);鄂尔多斯报价5500报价787(-);鄂尔多斯5000报价675(-3)。主产地煤价整体延续弱势,个别矿价格小幅调整。

  截至4月20日监测“三西”地区100家煤矿产能利用率较上期下降0.56个百分点,其中山西地区产能利用率较上期增加0.12个百分点;陕西地区产能利用率较上期减少0.84个百分点,内蒙古地区开工率较上期减少0.8个百分点。总库存较上期增加3.37个百分点。发煤利润较上期减少3.24个百分点。

  当前处于电煤消费淡,叠加疫情影响开工,工业用电的利空影响依然存在,整体需求较弱。截止4月13日,沿海八省电厂日耗159.7万吨,周环比减少3.2万吨,库存可用天数18.3天,周环比增加0.7天,目前电厂日耗维持低位,多数电厂以长协煤采购为主,加之部分电厂机组检修,终端企业采购需求较小。

  一方面迎峰度夏以及疫情后的需求转好,另一方面限价执行临近,煤矿降价空间尚不确定。但铁路运力不足,港口资源较为紧张,关注疫情走向,仍建议观望为主。

  根据中国粮油商务网报价,4月25日,油厂豆粕报价普遍下跌70-100元,其中江苏地区油厂豆粕主流报价在4250-4350元/吨,4-5月基差报m2205+300。

  巴西最后一个大豆主产州,位于南部偏远地区的南里奥格兰德州已经展开大豆作物的收割。南里奥格兰德州农业厅(Emater)称,该州大豆作物收割率为55%,较之前一周增加17%。另有34%大豆作物处于成熟期,10%正在结荚,1%处于开花期。

  继上年中国大豆进口量创纪录之后,今年中国大豆进口大幅降低,远低于近年来的正常水平,而这正值中国生猪存栏出现扩张。经过长期亏损后,中国生猪生产商可能宰杀生猪,从而进一步减少大豆需求。今年的大豆需求已经明显偏离趋势。

  布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE〉发布的周度报告称,截至2022年4月13日的一周,阿根廷2021/22年度大豆收获30.8%,高于一周前的14.4%,平均单产为每公顷3.22吨,高于一周前的3.14吨/公顷。迄今已经收获的大豆产量为1500万吨。

  监测数据显示截止到上周五时,国内油厂大豆库存总量为404.8万吨,周度增加51.3万吨,豆粕库存为33.6万吨,周度增加5.6万吨,合同量为320.7万吨,周度减少64.0万吨。

  俄乌战争影响乌克兰农产品种植,拉尼娜未结束,后期美豆还有天气题材,豆类市场整体偏多,国内豆粕低库存、高基差仍对期价构成一定支撑,短线偏多参与。

  根据中国粮油商务网报价,4月25日,江苏一级豆油贸易商价格11540元,下跌390元;4月基差报y2205+600。4月22日,广州港601228)口地区24度棕榈油13620元,上涨184元;4月基差报p2205+960。

  作为全球最大的棕榈油生产国和出口国,印尼决定禁止棕榈油出口,旨在确保国内供应,遏制国内视频通胀压力。但是此举看来将会导致其他国家已经高涨的食品通胀进一步恶化。目前印尼政府尚未公布禁令的更多细则。

  印度植物油生产商协会主席表示,印尼从4月28日起禁止棕榈油出口可能不会持续超过三周,一旦有新的供应进入市场,印度相关商品的价格可能会下跌。

  根据独立检验机构AmSpec公布数据显示,马来西亚4月1-25日棕榈油出口量为90万吨,较3月1-25日出口的100万吨减少10.6%。ITs公布数据显示,马来西亚4月1-25日棕榈油出口量为91万吨,较3月1-25日出口的104万吨减少12.3%。

  油价周一跌至近两周低位,延续上周的跌势,因为人们越来越担心中国的新冠肺炎疫情封控措施及美国可能加息,将损害全球经济增长并刺激需求。

  印尼宣布禁止食用油出口,印尼每个月出口棕榈油200多万吨,数量庞大,对市场供应影响非常严重,市场有消息称只禁止出口24度及以下棕榈油,这部分量占印尼出口的三分之一,消息未经证实,总体油脂偏多,短线偏多参与为主。

  4月25日全国生猪价格反弹延续,市场均价为14.57元/公斤,较昨日上涨0.29元/公斤,其中河南均价为15.04元/公斤,较昨日涨0.66元/公斤,辽宁均价为14.28元/公斤,较昨日涨0.32元/公斤,四川均价为14.34.元/公斤,较昨日涨0.5元/公斤,广东均价为15.68元/公斤,较昨日涨0.04元/公斤。

  涌益咨询监测:截至4月22日当周,全国出栏平均体重为117.23公斤,较上周增加0.17公斤。目前体重较为稳定,市场无明显压栏迹象。150公斤以上出栏占比为5.21%,与上周持平,90 公斤以下占比为5.79%,与上周持平。非瘟疫情情况稳定,小体重猪出栏低位;天气逐渐转热,大体重猪需求下滑,且猪价较低,养殖户压栏谨慎,大肥无明显增加。

  据国家发改委价格监测中心24日消息,截至4月20日,全国生猪出场价格为14.18元/公斤,比4月13日上涨5.51%;主要批发市场玉米价格为2.90元/公斤,较4月13日持平;猪粮比价为4.89,较4月13日上涨5.62%。

  周末北方市场抗价,养殖户出栏积极性一般,屠宰企业收购难度较大,对现货价格形成提振,带动盘面情绪走强。4月份基本对应本轮猪周期出栏高点,后续出栏或将逐渐下滑。而在周期反转的逻辑之下,市场对后市预期较好,盘面维持在高位水平。不过生猪需求尚未出现明显改善,高价之下,下游成交乏力,屠企订单持续萎缩,对后续涨价缺乏支撑。

  现货氛围出现反转,后续生猪价格预计整体趋势保持上涨,但节奏上或有较大波动。且盘面已升水较多,持续拉涨空间不大,不建议过分追涨。操作上,建议依靠16500的成本价,逢回调做多09合约。

  4月25日东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2652元/吨,较昨日基本持平;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2879元/吨,较昨日基本持平;港口方面,鲅鱼圈(容680-730/14.5-15%水)平仓价2840-2860元/吨,较昨日持平;锦州港600190)(15%水/容重680-720)平仓价2840-2860元/吨,较昨日持平;蛇口港散粮玉米成交价2950元/吨,较昨日持平。

  美国农业部(USDA)4月25日消息,美国农业部周一公布的周度出口检验报告显示,截至2022年4月21日当周,美国玉米出口检验量为1,650,844吨,此前市场预估为100-150万吨,前一周修正后为1,175,398吨,初值为1,139,206吨。2021年4月22日止当周美国玉米出口检验量为1,954,012吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为34,878,754吨,上一年度同期为41,408,942吨。

  近期疫情影响有所缓和,北港解封,收购主体增加,看涨氛围浓厚,对现货形成支撑;华北到货量增加,但分布不均,价格涨跌互现。近期国储小麦停拍,小麦价格反弹,对行情有一定利好,且外围谷物价格高企,也对国内市场信心有较强提振。整体来看,优质粮源仍旧稀缺,供需缺口逻辑随着时间推移会逐渐凸显,预计支撑较强。

  巴西中南部结束21/22榨季,产糖3206.4万吨,同比减少16.64%。22/23榨季预计部分糖厂推迟开榨到4月下旬。当前巴西含水乙醇价格继续上涨,接近24美分高位,与原糖价差进一步拉大。预计下榨季糖醇比下调至41-42%水平。预计巴西新榨季产量在3200-3300万吨左右。北半球进入榨季尾声,截至4月18日,泰国累计产糖1031万吨,同比增加35%。印度全国制糖企业累计产糖3299.1万吨,同比增加380.9 万吨。北半球增产幅度打平去年巴西因干旱天气减产幅度。原油上周五夜晚大幅下挫,拖累原糖走势,关注原糖在19美分/磅支撑力度。进口利润持续倒挂,郑糖5700底部支撑坚实,受国内基差贸易推动,国内3月产销数据良好,北方甜菜产量减产成定局,广西基本进入收窄尾声,产量基本确定,国内产量预估在970-980万吨左右,整体支撑行情,3月进口数据发布,进口糖大幅下滑,但值得注意的是糖浆进口量大幅上涨。当前基差处于期货升水现货状态,或抑制期货上涨幅度。总体来看,郑糖预计本周或维持震荡偏弱走势。

  巴西中南部地区3月下半月25家工厂运营,其中包括16家甘蔗加工厂及9家玉米加工厂,去年同期已有37家甘蔗加工厂及10家玉米加工厂开工。3月下半月中南部甘蔗压榨量为118.1万吨,同比减少76.35%,产出乙醇2.13亿升,同比减少43.11%,产糖1.2万吨,同比减少92.81%。

  巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示,巴西2月出口糖172.05万吨,较上年同期的182.42万吨下降5.69%。

  截至 2022年4月15日,印度全国制糖企业累计产糖3299.1万吨,同比上年同期的2918.2万吨高出380.9 万吨,与2021年4月15日相比,今年4月15日印度还有305家糖厂仍然在生产,上年同期仅有170家糖厂在生产。

  泰国蔗糖产业办公室和制糖企业官方数据显示,自12月7日开始的泰国2021/22榨季,截至4月18日,泰国制糖企业累计压榨甘蔗9190万吨,高于上榨季(2020/21榨季)的6670万吨,累计产糖1031万吨,其中原糖749万吨,成品白糖222万吨、其他精制糖40万吨。

  海关总署公布的数据显示,中国3月份进口食糖12万吨同比减少8万吨。2022年1-3月中国累计进口食糖94万吨,同比减少31万吨。21/22榨季截至3月底中国累计进口食糖278万吨,同比减少97万吨。

  海关总署公布数据显示,2022年3月我国甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号17029011)进口量为8.14万吨,同比增加6.27万吨;甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物,蔗糖含超过50% (税则号17029012)进口量为 2.25万吨,同比增加2.03万吨;其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号17029090) 进口量为0.22万吨,同比比减少0.32万吨。

  棉花现货价格下跌,买方询单压价明显,成交小量为主,棉纱价格继续阴跌,开机继续下降,纺企对棉花原料采购需求也不佳,市场整体仍淡,棉价上方也仍面临较大抛压,不过轧花厂价格未继续下跌,ICE期棉对内棉也仍有支撑,综上,短期国内棉价或区间震荡。

  美国农业部在周度作物生长报告中称,截止4月17日当周,美国棉花种植进度10%,上一年度同期为11%,五年均值为9%。

  USDA:截至4月14日当周,2021/22美陆地棉周度签约1.15万吨,再创年内低点,周降15%,较前四周平均水平降70%;其中印度0.44万吨,秘鲁0.23万吨;2022/23年度周签约3.09万吨,其中土耳其1.1万吨;2021/22美陆地棉出口装运8.33万吨,周增10%,较前四周平均水平降6%,其中中国3.33万吨,巴基斯坦1.29万吨。

  USDA:截至2022年4月14日当周,美陆地棉合计检验量380.36万吨,同比增22.9%,占预估产量(376吨)的101.23%;陆地棉和皮马棉合计检验量387.61万吨,同比增20.5%,占总预估产量(383.6万吨)的101.0%。累计可交割比例为82.7%,同比增7.9个百分点。

  4月25日,全国3128皮棉到厂均价22776元/吨,下跌47元/吨;全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价29238元/吨,下跌93元/吨;纺纱利润为-815.6元/吨,减少41.3元/吨;当前市场贸易环境暂未改善,产业链需求端动力仍显不足,厂商积极寻单出货,观望调整居多,纺企纺纱即期利润为负。

  截至4月25日,郑棉注册仓单17026张,较上一交易日减少2张;有效预报1065张,较上一交易日减少16张;仓单及预报总量18091张,折合棉花72.36万吨。

  【现货市场】:今日全国鸡蛋价格大局稳定,少数地区小幅涨跌调整,全国主产区鸡蛋均价为4.96元/斤,较昨日价格上涨0.01元/斤。产区货源稳定,市场走货基本正常,经销商随进随销。

  【供应面】:产地鸡蛋供应量整体偏紧。新开产小鸡略有增多,但小码货源仍处于偏低水平;适龄待淘蛋鸡不多,食品厂和农贸市场需求均一般,成交量不大;库存方面,大多数地区库存维持正常水平,生产、流通环节库存量均不大。预计短线供应面或正常偏紧。

  【需求面】:下游市场高价难销,走货速度略有放缓,贸易商参市心态谨慎。随着库存陆续消化,市场需求或逐渐恢复,短线需求面或基本维持正常水平

  【行情展望】目前产区货源供应基本正常,库存有限。蛋价涨至高位,贸易商参市心态趋谨,采购量减少,预计下周鸡蛋价格或稳中下滑,但空间有限。下游市场库存量不大,市场短暂调整后贸易商将陆续恢复在产地的采购,蛋价不乏小幅回调可能。

  昨日国内花生市场平稳运行。近两日产区成品花生走货略有好转,但成品价格仍处于相对较低水平,成品米报价4.25-4.35元/斤。农户出货意愿有所降低,部分产区收购价格有所上调。河南产区通货米报价3.90-4.00元/斤,成交价格以质论价;东北产区上货量有所减少,通货米报价4.00-4.10元/斤;山东产区报价通货米报价3.90-4.00元/斤,多以成交油料为主,成品走货较差,报价偏弱运行。油料方面,鲁花油厂到货量仍维持高位,部分工厂定量收购,通货米成交价格8200-8400元/吨,油料米收购指标有所收紧。

  国内花生油市场小幅偏强运行,部分油厂基于豆棕菜及玉米油价格难以回落,小幅上调花生油出厂报价。花生油基本面暂无较大变动,目前花生油终端需求较弱,南方花生油走货缓慢,各渠道拿货积极性不高。国内新冠疫情仍然对多地在外堂食有所影响,油脂需求下降,且家庭烹饪用油并未如预期增长。油厂供应情况来看,大型油厂在榨利良好以及小包装用油的驱使下,开机率偏高,中小加工厂开机率一般。目前国内压榨—级普通花生油报价15500元/吨;小榨浓香型花生油市场报价不一,报价区间为16500-17500元/吨。

  近期来看油厂到货量仍处于高位,各工厂收购动力明显不足,成交价格缓慢下滑。产区仍有余量,若油厂继续释放利空消息,花生价格仍存在下行空间。建议盘面观望或短线偏空操作。

  产区新季红枣长势正常,已有少量枣园枣树出现花苞,种植成本方面,肥料价格的上涨使得总体成本提高,初步估算每亩投入肥料成本较同期上涨15%-20%。销区市场购销随行,河北地区昨日上量货源部分因质量好价格低,出货较快,存少量看好后市行情逢低囤货的情况。

  天气转暖,滋补类红枣需求减弱,叠加多地疫情反复对下游消费、餐饮存在不同程度影响,期货仓单较多,盘面谨慎追多,建议期货观望或短线操作。

  山东产区客商备货接近尾声,采购积极性有所下降,按需补货为主,叠加部分产区新冠疫情管控,走货速度有所放缓,栖霞蛇窝泊果农货8O#以上(条纹)一二级出库价格3.8元/斤左右,蓬菜果农货8O#以上一二级3.8元/斤左右。陕西产区客商货价格偏硬且前期货源出货意愿不强,后期收购货源陆续出现虎皮,该部分货源客商不再惜售。洛川70#起步客商统货3.5元/斤,70#起步客商商品果4.0元/斤左右,成交以质论价。

  产区备货陆续进入尾声,客商采购积极性有所减弱,叠加目前市场惜售情绪仍较高,预计产地走货速度有所减缓,短期内苹果价格稳定为主,期货短线参与为主。

  1.伊朗外交部发言人哈提卜扎德表示,恢复伊朗核问题全面协议相关方谈判已在议程中。

  2.交易员:俄罗斯石油公司未能出售5-6月从俄罗斯港口装载的650万吨石油,因为该公司要求卢布预付款后,没有人出价。5月份,俄罗斯西伯利亚轻质原油出口量将升至11年高点。装船计划显示,5月份,俄罗斯将从波罗的海港口装运700万吨乌拉尔原油。

  3.据德国《世界报》:欧盟委员会副主席兼“外长”博雷利表示,欧盟成员国没有全面支持对俄罗斯能源实施全面禁运或对俄石油和天然气进口征收惩罚性关税。目前,欧盟在这个问题上(对俄能源禁运问题)没有统一立场。

  近期受美联储或加大加息力度影响,宏观情绪转弱,且国内疫情未有好转加强经济增幅放缓和需求不及预期的担忧,国际油价大幅下跌。另一方面,前期供应端中断的情况有所缓解,利比亚预计未来几天恢复关闭油田的生产,受风暴损害的CPC管道经修复已经恢复正常运营。欧盟正在讨论限制从俄罗斯进口石油的措施,但当前欧盟对俄石油制裁态度仍摇摆不定。总体而言,原油在低库存的供需结构下仍有支撑,但当前宏观风险偏好向下,预计油价持续调整,暂观望。

  4月25日,国内沥青市场均价上涨,近期多数主力炼厂出货顺畅,加之5月主营炼厂沥青排产量计划大幅缩减,利好沥青价格,中石化沥青价格上涨100-200元/吨,带动国内沥青市场均价上涨。

  多数炼厂沥青维持低负荷生产,沥青资源供应量维持低位,需求方面,大多地区终端需求仍未启动,且华东个别地区受疫情影响,炼厂出货受阻,但近期华北和山东地区出货较为顺畅,前期合同到期较多,炼厂库存压力有所缓解,若五一前备货需求增加,炼厂出货或进一步好转,裂解价差或随之修复,但现货推涨乏力的情况下预计裂解价差修复空间有限。建议谨慎做多裂解价差,单边建议观望。

  昨日亚洲PX下跌47美元/吨至1145美元/吨,PTA现货加工费474元/吨,TA09盘面加工费319元/吨。

  终端:江浙终端负荷提升,加弹、织造、印染工厂分别为60%(+7%)、55%(+18%)、69%(+24%)。昨日江浙涤丝局部优惠扩大,成交重心下移,但产销整体一般。聚酯工厂减产后产品库存仍在累积,同时临近五一假期,终端需求未有改善迹象,下游开工存在大幅下滑预期,涤丝工厂将面临累库加速风险,短期预计涤纶长丝优惠出货为主。

  昨日PTA期货走低,现货成交气氛一般,随着价格走低,少量聚酯工厂递盘。5-9月差走强,现货市场基差差异较大,上午递报盘基差合约意2205合约为主,午后主流供应商出货,基差合约为2209合约。日内PTA现货在05+60~70或者09+90有成交,成交价格在6060-6165附近。5月中上在09+100成交。主港主流货源基差在09+90。

  逸盛部分装置5月检修取消,富海创负荷提升,5月PTA供需大幅转弱,存累库预期。近期终端负荷提升明显,下游聚酯负荷回升缓慢,且成品仍在累库,下游买气仍不足,终端织造五一再次减产概率较大,预计5月长丝负荷提升空间有限。成本来看,短期油价震荡偏弱,但PX供需预期好转,PXN维持偏高水平,对PTA重心存一定支撑,而PTA在供需偏弱预期下维持低加工费水平,绝对价格随油价波动。

  昨日乙二醇价格重心大幅下挫,市场交投尚可,午后低位买盘增多,日内现货低位成交至4625-4630元/吨附近,午后现货基差有所走弱。美金方面,乙二醇外盘重心大幅下跌,人民币持续贬值影响下,场内商谈清淡,午后近期船货低位商谈至605-610美元/吨附近。

  MEG:国内乙二醇整体开工负荷在63.03%(-2.46%),其中煤制乙二醇开工负荷在60.50%(-1.26%)。

  终端:江浙终端负荷提升,加弹、织造、印染工厂分别为60%(+7%)、55%(+18%)、69%(+24%)。昨日江浙涤丝局部优惠扩大,成交重心下移,但产销整体一般。聚酯工厂减产后产品库存仍在累积,同时临近五一假期,终端需求未有改善迹象,下游开工存在大幅下滑预期,涤丝工厂将面临累库加速风险,短期预计涤纶长丝优惠出货为主。

  尽管MEG供需面环比逐步改善,但在终端需求偏弱预期下,整体供需面偏弱,且近期主港罐容紧张,港口滞港问题仍存,港口高库存仍难缓解,叠加整体市场氛围偏空,MEG仍承压明显,预计短期MEG维持偏弱走势。基于市场对油价维持90-120区间震荡的观点,预计EG09继续往下空间可能不大。

  宏观面偏空,商品、股市双双走跌,直纺涤短期货跟随大跌,现货也快速跟跌,半光1.4D 主流商谈在7750-7900元/吨,江浙1.4D 主流商谈7700-7900元吨出厂或短送,福建主流7700-7900元/吨现款短送,山东、河北主流在7800-8000送到。期现点价较低,江阴某大厂货源07平水~+50元/吨,期现走货尚可,部分低价位工厂走货亦尚可,下游刚需补仓,平均产销在55%。

  加工费好转,短纤负荷略回升至63.2%。工厂1.4D 实物库存在19天附近,权益库存在6.4天附近;需求, 纯涤纱及涤棉纱偏弱商谈,销售疲软,库存压力较大。

  近期部分装置重启,预计直纺涤短负荷将提升至7成附近,但短纤工厂权益库存不高,且下游纱厂及贸易商普遍持货较少,节前仍有备货需求。因目前终端需求整体仍偏弱,下游接盘大多刚需为主,高位依旧谨慎。昨日受宏观偏空氛围拖累,聚酯系品种大跌,且短期供需矛盾不突出,预计短纤绝对价格跟随成本端波动,关注宏观情绪面变化。

  策略上,低加工费下逢低滚动做多为主;PF-TA价差逢低做扩大,滚动操作。

  昨日华东市场苯乙烯大幅回落,至收盘现货现货9430-9660,5月下400-9660,6月下9420-9620,单位:元/吨;美金市场整体回落,随着国内价格的大幅回落,外盘船货报盘稀少,纸货报盘跟随人民币走势,出口商谈减少,5月纸货1265对1295,6月纸货卖盘1290,单位:美元/吨。

  昨日纯苯市场价格重心下跌,原油及各大期货产品价格纷纷下跌,加剧市场对后市悲观预期,至下午华东港口纯苯价格现货及4月下商谈 8400/8470元/吨,5月下商谈8350/8400元/吨,6月下商谈 8250/8310元/吨,FOB韩国纯苯5月下在1120美元/吨成交。

  上周苯乙烯开工率回升至74.05%附近。需求上,随着苯乙烯价格的大幅回落,下游厂商补货需求尚可,下游需求整体略有恢复,原料维持刚需采购,行业利润较前期好转,ABS部分工厂进入常规检修,行业利润压缩明显。

  受宏观波动影响,股市和商品集体下跌,尽管港口库存有所回落,苯乙烯价格大跌,随着价格的大幅走低,下游厂商月底集中补货,交投气氛好转。近期浙石化120万吨苯乙烯装置恢复,加上科元计划4月25日重启,后期供应增加明显。尽管短期苯乙烯供需偏弱,但近期原料纯苯整体供需格局转强,叠加月底补空需求以及五一假期下游备货等,短期纯苯仍相对抗跌,昨日跌幅小于苯乙烯,苯乙烯亏损继续扩大,短期存一定成本支撑,关注宏观面及油价走势。

  现货LLDPE膜级价格方面,昨日华北LLDPE低端价8750(环比-50)元/吨,华东LLDPE低端价8800(环比-50)元/吨。

  LLDPE观点:宏观情绪冲击有所减弱,隔夜国际油价大幅回落后反弹,人民币汇率维持稳定政策出台,L09基差明显走强,现货冲击力度较小,整体需求不断恢复中,短期L有望企稳乃至反弹。

  现货PP拉丝价格方面,昨日华北拉丝低端价8500(环比-100)元/吨,华东拉丝低端价8570(环比-80)元/吨,华南拉丝低端价8700(环比-100)元/吨。

  PP观点:宏观情绪冲击有所减弱,隔夜国际油价大幅回落后反弹,人民币汇率维持稳定政策出台,PP09基差明显走强,现货冲击力度较小,整体需求不断恢复中,短期PP有望企稳乃至反弹。

  现货价格方面,昨日现货延续涨势,华鲁报价2950(环比+10)元/吨,晋开报价2920(环比+40)元/吨,临沂市场接货价3010(环比+40)元/吨。

  基差方面,最新交割区可交割尿素现货2920元/吨,前一交易日尿素主力UR2209收盘2790元/吨,09合约基差+130。

  库存方面,据卓创资讯周度库存数据显示,截止到04/22日,上游尿素厂家库存为43.1万吨,环比-14.9万吨。

  观点: 因农业备肥、复合肥补库等需求释放,现货延续强势且节前仍有涨价可能,盘面昨日受宏观冲击而有所回落,不过隔夜商品跌势放缓,部分商品已现企稳,隔夜国际油价大幅回落后拉升反弹,短期悲观情绪释放对商品冲击缓和,短期尿素盘面或修复式反弹。

  操作策略方面,短期09合约偏多对待,逢低(09合约2780-2790附近)做多为主。

  国内:国内PVC市场氛围平静,期货大跌,商家信心受挫,价格回落。5型电石料,华东主流现汇自提8700-8900元/吨,华南主流现汇自提8750-8900元/吨,河北现汇送到8680-8780元/吨,山东现汇送到8800-8850元/吨。

  电石市场价格整体稳定,电石供应不稳定,但目前在检修的PVC企业即将陆续结束,其余电石需求也有所恢复,市场供需逐渐发生变化,导致各方谨慎心态增加。目前各地PVC企业电石到厂价格为:山东主流接收价4520-4580元/吨,个别再低也有;河南地区宇航到厂价格4400元/吨;陕西北元内蒙、府谷货源到厂价4080元/吨。

  开工:截至4月21日PVC整体开工负荷80.46%,环比下降1.98个百分点;其中电石法PVC开工负荷80.63%,环比下降2.02个百分点;乙烯法PVC开工负荷79.85%,环比下降1.83个百分点。

  库存:截至4月22日华东样本库存26.94万吨,较上一期增0.15%,同比增39.51%,华南样本库存5.425万吨,较上一期减9.05%,同比减3.13%。华东及华南样本仓库总库存32.365万吨,较上一期减1.52%,同比增加29.93%。

  至昨日夜盘PVC主力合约收于8529,基本回吐春节后涨幅。宏观上看人民币贬值、美联储加息预期、国内整体氛围综合来看短时间市场继续交易全年5.5%经济目标的概率不大。甚至短期似有逐步证伪需求的态势。短期基本面未有明显变化,随着盘面大幅下跌,从上周五市场成交就明显放量,对价格给予一定支撑,但尚需观察若价格持续下跌带来的下游“买涨不买跌”的循环当中。中长期在地产、基建预期下我们仍是偏多看待PVC。我们认为短时间市场重拾信心较为困难,叠加节前尚有资金避险惯例。建议择机轻仓试多或观望为主。

  国内:内蒙古市场整理运行,商谈不多,最终收盘价格为2400—2400元/吨(-)。山东地区甲醇市场继续下跌,股市与期货利空心态,综合评估价在2660—3000元/吨(-60)。太仓甲醇市场难以止跌,综合全天市场成交最终评估太仓收盘价格在2710—2780元/吨(-80)。

  开工率:截至4月21日,国内甲醇整体装置开工负荷为69.69%,较上周下滑2.84个百分点,较去年同期下滑4.41个百分点;西北地区的开工负荷为80.46%,较上周下滑2.78个百分点,较去年同期下滑2.36个百分点。

  库存:截至4月20日,中国甲醇港口样本库存量:71.77万吨,较上期-2.41万吨,环比-3.25%,库存由升转降。周期内因港口船只密度以及天气等原因,整体卸货速度缓慢,在刚需稳定下整体去库。中国甲醇样本生产企业库存43.96万吨,较上期跌0.71万吨,跌幅1.59%;样本企业订单待发33.01万吨,较上期涨0.85万吨,涨幅2.64%。

  昨日甲醇触及跌停。节前下游有补货需求,从上周跟踪数据了解到下游逢低补货,心态偏谨慎。从基本面看“春检”在开工率上已有体现,但由于检修拖延时间较长,装置相对分散,而目前供需偏宽松下对盘面难言实质利好。下游烯烃开工维持高位,煤制烯烃的稳定需求从年初就对甲醇盘面下方形成较强支撑;传统下游开工回升,但在疫情影响下下游谨慎购,因此目前整体需求端难以给予甲醇价格高位进一步上涨的支持。短期供需边际似有好转但疫情好转预期迟迟未能兑现叠加美联储加息、国内央行稳物价等消息对盘面冲击更大,短期驱动有限,节前建议观望为主。

  【原料及现货】截至昨日,杯胶50.00(-0.55)泰铢/千克,胶水64(-4)泰珠/千克。云南胶水12000元/吨,全乳胶现货12950(+150),青岛保税区泰标1770(+10)美元/吨,泰标混合胶12900(+100)元/吨,顺丁胶山东报价14200(-100)元/吨。

  【开工率】全钢胎样本厂家开工率为59.23%,环比上升4.74% ,半钢胎样本厂家开工率74.52%,环比上升3.28%。

  【资讯】QinRex最新数据显示,2022年前2个月美国进口轮胎共计4491万条,同比增9.6%。其中,乘用车胎进口同比增11.6%至2564万条;卡客车胎进口同比增7%至848万条;航空器用胎同比增91%至5.9万条;摩托车用胎同比增24%至64万条;自行车用胎同比增3.4%至175万条。1-2月,美国自中国进口轮胎数量共计726万条,同比降3%。其中,乘用车胎同比降25%至46万条;卡客车胎同比降5.5%至36万条。1-2月,美国自泰国进口轮胎数量共计903万条,同比增13%。其中,乘用车胎为566万条,同比增19%;卡客车胎为252万条,同比增22%。

  【分析】受疫情持续影响,需求受到较大抑制,胶价继续走弱。整体金融市场偏悲观,大盘、工业品表现偏弱,橡胶基于 基本面偏弱被较多资金作为空配品种。当前多地跨省市运输受到阻碍,全国多地施行停工等封闭式管理,车企生产、轮 胎厂开工率纷纷受到疫情影响。考虑到当前胶价已经处于偏低区间,且多数地区疫情防控得力有效,重点车企已经陆续 获得开工白名单,弱现实强预期下盘面继续深跌缺乏驱动,建议观望。

  本周纯碱行业负荷83.4%,较上周略降0.4个百分点。其中氨碱厂家平均开工84.4%,联碱厂家平均开工82.8%,天然碱厂平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在56万吨左右。

  本周国内纯碱企业库存总量在129-130万吨(含部分厂家港口及外库库存),环比增加0.2%,同比增加47.8%。

  截至上周四,重点监测省份生产企业库存总量为5713万重量箱,较上周增加89万重量箱,涨幅1.58%

  纯碱:宏观风险加剧,市场悲观情绪笼罩,昨日工业品纷纷大跌,纯碱盘面大幅回调,当前09盘面已经跌至贴水现货价格,贸易商随盘面报价出货。从纯碱基本面情况来看,不需要过分悲观,下游纯碱库存天数下降,有进一步补库需求。光伏未来依旧有明确点火计划,纯碱需求存在支撑。但短期内国内疫情持续影响着各行各业下游的实际需求,经济受到严重影响,A股连续回调宏观风险加剧,建议暂观望,等待企稳后的低多机会。

  玻璃:国内疫情持续影响着各行各业下游的实际需求,经济受到严重影响,A股连续回调宏观风险加剧,工业品集体走弱,市场被悲观情绪笼罩。现货市场厂家普遍有挺价心理,盘面下方空间有限,做空性价比较低。建议继续关注疫情及现货情况,关注相关政策变动带来的边际变化。

  【现货情况】纸浆现货报价下调,山东地区针叶浆盘面大幅回落,业者谨慎报盘,市场成交十分有限。主流山东市场含税报盘参考:银星6900元/吨,月亮/马牌6950元/吨,俄针6850元/吨。

  【库存情况】截止2022年04月21日,中国纸浆主流港口样本库存量:184.9万吨,较上期跌涨12.2万吨,环比涨7.1%,库存量较上周上涨,涨幅一般。

  昨日纸浆盘面暴跌,符合预期。供应端,七十年来最长的芬兰UPM罢工谈判迎来和解,再加上人民币汇率大幅贬值、美元升值,国内资本市场的信心缺失,整体供需矛盾短期逐步转弱。另外,持续不断的国内新冠疫情,物流和许多终端需求都受到明显冲击,下游库存天数不断累积。供需面和市场情绪都不佳,短期纸浆或承压下行,建议短空07、09合约。

  何济生 投资咨询资格Z0011558,张晓珍 投资咨询资格Z0003135,鲍红波 投资咨询资格Z0001913,纪元菲 投资咨询资格Z0013180,张若怡 投资咨询资格Z0013119,周敏波 投资咨询资格Z0010559,王凌翔 投资咨询资格Z0014488,陈俊州 投资咨询资格Z0014862,刘超 投资咨询资格 Z0015304,朱迪 投资咨询资格Z0015979,刘珂 投资咨询资格Z0016336

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